코스맥스 주가 전망: 중국 경기부양, 화장품 ODM

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2024. 10. 1. 15:34

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안녕하세요 경제 인플루언서 B급투자자 보노 입니다. 오늘은 화장품 ODM 기업인 코스맥스 주가 전망을 알아보겠습니다.

목차

1. 중국 경기부양

2. 화장품 ODM

3. 매출 및 재무

4. 코스맥스 주가 전망

5. 2분 요약

중국 경기부양

중국 경기부양 이슈로 증시가 급등했다.

중국 경기는 최근 몇 년간 계속해서 침체를 겪고 있었다.

2023년 이후 PPI(생산자물가지수), 수출가격, 주택 가격 등 모든 부문에서 하락세가 진행 중이다. CPI는 가까스로 플러스를 유지하는 수준이다.

워낙 경기가 좋지 않다 보니 돈을 푼다고 해결될까 싶은 의문이 있다. 특히 미중간 무역 갈등이 해소될 기미가 보이지 않고 있어 의문은 가중될 수밖에 없다.

그래서 일부 전문가는 빈집을 노린 일시적 반등이라는 의견도 있다. 하지만, 경기부양 의지를 생각한다면 일시적으로 끝날 것 같지는 않다. (개인적 생각)

게다가 미국의 금리 인하가 지속되고 있어 지준율 추가 인하 가능성도 높은 상황이다.

의외로 기업들 상황은 나쁘지 않다. 2021년 이후 둔화되긴 했으나 기업의 잉여현금흐름은 계속 증가하는 추세다. 또한 홍콩 상장 기업 자사주 매입 금액도 가파르게 증가하고 있다.

(한국 기업들 뭐하고 있나요??)

이런 상황에서 0.5bp 지준율 인하라는 카드가 나오면서, 폭등의 기폭제로 작용했다.

당분간 중국 증시는 우호적 상황이 이어질 거라 생각한다. 직접 투자(or ETF로 간접 투자)하는 방법도 있겠지만, 코스맥스 등 관련주에 간접 투자하는 것도 나쁘지 않은 선택이다.

화장품 ODM

화장품 기업은 대표적인 중국 관련주(였)다. 그러나 요즘은 다르다. 중국 내 트렌드 급변으로 로컬 브랜드가 한국 화장품 자리를 대신하고 있다.

무역 통계만 보더라도 대중국 화장품 수출은 급격히 줄어든 반면, 대미국 화장품 수출은 급격히 증가하는 추세다. 확실히 시장 분위기가 바뀌었다.

작년부터 미국향 화장품 종목이 크게 상승했던 것도 같은 이유 때문이다.

그래서, 중국향 화장품 기업을 고른다면 신중할 필요가 있다. 중국 ODM이나 화장품 판매 비중이 높은 기업에 한정해야 할 것이다.

코스맥스는 중국에 화장품 원료, 제조, 판매 등 다양한 기업을 종속회사로 두고 있다. 매출의 30% 이상이 중국 현지에서 발생한다.

2021년 40% 수준에 비하면 줄어든 게 사실이다. 다만, 한국 화장품 인기 문제가 아닌 내수 전체가 좋지 못한 영향이 크다.

주요 고객사 역시 현지 Top10 바이어 비중이 절반 이상이다. 한국 화장품 인기 하락과는 별개의 문제다. 경기부양 정책이 본격화되면, 코스맥스에게 기회가 될 것이이다.

매출 및 재무

매출을 알아보자.

중국 부진에도 불구하고 매출은 지속적으로 우상향한다. (주가는 그렇지 못하다)

2022년까지 치솟던 원가율이 꺾이기 시작하며 80% 아래쪽까지 내려왔다. 원가율이 내려간 만큼 OPM이 좋아지는 추세다.

2022년까지 40% 수준의 아시아 매출이 최근 30%대로 줄어들었다. 위에서 보았듯 한국 화장품 때문이 아닌 중국 경기가 좋지 않았던 탓이 컸다.

재무는 좋지 않다. 약 6,000억 대의 단기금융 부채로 인해 현금 흐름에도 부정적 영향을 주고 있다. (총 부채: 1.4조) 흑자를 유지하고 있어서 당분간 문제는 없겠으나, 재무 상태 개선이 시급해 보인다.

코스맥스 주가 전망

코스맥스 주가 전망을 살펴보자. 먼저 월봉이다.

저점 하향 추세에서 상향 추세로 바뀌었다. 전반적인 화장품 섹터 투심 개선 때문이 컸다.

최근 화장품 섹터가 주춤하는 가운데, 추가 상승에 대한 부담이 있는 상황이다. 여전히 저점을 높여가며 상승 중이지만, 주봉상 헤드앤 숄더 나올 가능성도 배제할 수 없겠다.

일봉을 보면, 위쪽으로 저항이 많아 뻗어나가기 쉽지 않음을 알 수 있다. 120일선, 하락갭, 언덕 위꼬리, 하락갭을 차례로 돌파해야 한다. 상승을 위해선 그만큼 많은 연료(돈)가 필요하겠다.

차트분석 팁 : 갭이 저항으로 작용하는 이유?

(하락)갭은 매도 대기자들에게 기회를 주지 않고 특정 가격대를 건너 띈 부분이다. 해당 구간에 도달하면 매도 대기자들의 매도가 나올 가능성이 높아 저항이 된다.

(이러한 심리를 이용한 트레이더 매도세도 추가)

2분 요약

오늘은 화장품 ODM 기업인 코스맥스 주가 전망과 중국 경기부양의 기대감에 대해 알아보았다. 내용을 요약해 보자.

  • 지준율 인하로 중국 경기부양 기대감에 지수 상승

  • 2023년 이후 PPI, 수출가격, 주택 가격 등 여러 경제 지표가 하락

  • 일부 전문가들은 경기 부양이 일시적 반등에 그칠 거라 우려

  • 미중 무역 갈등이 해소되지 않았기 때문

  • 다만 중국 기업들의 잉여현금흐름 증가, 홍콩 상장 기업 자사주 매입이 늘고 있음

  • 로컬 브랜드 부상으로 한국 화장품의 인기가 상당히 줄었음

  • 중국 비중이 높거나, ODM 기업에겐 기회가 될 수 있음

  • 코스맥스는 현지 매출 비중이 약 30%, 경기 부양으로 기회가 될 수 있음

  • 중국 주요 고객 TOP10 바이어가 매출의 50% 이상 차지함

  • 높은 부채에 따라 현금 흐름이 아쉬움, 개선 필요

  • 일봉상 위쪽 저항이 많아 거래량이 터지지 않으면 횡보하거나 하락하는 흐름으로 이어질 수 있음

* 종목 추천이 절대!! 아닙니다. 투자에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.