기업의 가치는 미래 현금 흐름의 순현재가치(net present value, NPV)입니다. 각 기업의 할인율(discount rate)이 현재 기업가치평가비율(valuation ratio)에 반영되어 있다고 가정한다면, 미래 성장에 대한 정확한 예측이 성공적인 기업 가치 평가에 있어 가장 중요한 요소라고 할 수 있습니다. 따라서 논리적으로 높은 할인율과 높은 미래 성장률을 모두 갖춘 기업에 투자하는 것이 이상적입니다. 일본은 이러한 미래 성장에 베팅하는 단순한 가설을 테스트하기에 좋은 환경을 제공합니다. 일본의 거의 모든 상장 기업들은 향후 회계연도의 매출, 영업이익, 순이익에 대한 완전한 가이던스(guidance)를 제공하기 때문에, 매년 예측의 정확성을 살펴보고 기업가치평가비율과 함께 수익률 예측에 유용한지 확인할 수 있습니다. 지난 20년 동안 3월에 회계연도가 끝나는 모든 일본 기업의 데이터를 살펴보고, 성장 가이던스와 실현된 성장, 그리고 실현된 수익률을 비교했습니다. 실현 성장률은 전년 대비 이익 변화로 계산되었고, 성장 가이던스 비율은 미래 이익 성장을 추정하기 위해 미래 가이던스 수준을 사용하여 유사하게 계산되었습니다. 기준선으로서 실현된 성장이 주식 수익률과 상관관계가 있다는 점을 주목할 필요가 있지만, 그 연계성은 명확하지 않습니다. 1년 선행 수익률에 대한 1년 선행 실현 성장률의 단순 회귀분석 결과, 계수는 0...

2022년 11월 30일, OpenAI 웹사이트의 트래픽은 거의 0에 가까운 수준에 머물렀습니다. 당시 이 startup은 너무나 작고 조용해서 소유주들은 web traffic을 추적할 필요조차 느끼지 못했습니다. 그날은 조용한 하루였고, 이 회사가 다시는 경험하지 못할 마지막 평온한 날이었습니다. 2개월 이내에 OpenAI는 ChatGPT를 시도하고 열광하는 1억 명 이상의 방문자들로 넘쳐났습니다. 그 이후 모든 것이 달라졌고, 특히 Sam Altman에게는 더욱 그랬습니다. 최고경영자로서 가장 폭넓은 이번 인터뷰에서 Altman은 자신의 악명 높은 4일간의 해임 사태, 실제 OpenAI 운영 방식, Trump-Musk 정부에 대한 계획, 그리고 artificial general intelligence(범용 인공지능, AGI)를 향한 끊임없는 추구에 대해 설명했습니다. AGI는 기계가 인간이 수행할 수 있는 모든 지적 과제를 수행할 수 있게 되는, 아직 이론 단계인 AI의 다음 단계를 의미합니다. Q ) 당신의 팀은 지난 2년을 돌아보고 몇 가지 사건과 결정들을 반추하며 일부 사항을 명확히 할 좋은 시점이라고 제안했습니다. 하지만 그전에 OpenAI의 창립 만찬 이야기를 다시 한번 들려주시겠습니까? 그 사건의 역사적 가치가 날이 갈수록 커지는 것 같아서요. A) 모두가 한 순간에 어떤 일이 일어났다는 깔끔한 이야기를 원하죠. 보수적...

S&P 500과 Nasdaq Composite는 월요일 연이은 상승세를 보였는데, 이는 지난주의 하락세에서 반등한 월가의 흐름과 함께 반도체 기업들의 강한 상승이 영향을 미쳤습니다. 광범위한 시장 지수인 S&P 500은 0.55% 상승하며 5,975.38포인트로 마감했고, Nasdaq Composite는 1.24% 상승하며 19,864.98포인트를 기록했습니다. 반면 Dow Jones Industrial Average(다우존스 산업평균지수)는 뒤처져 25.57포인트, 즉 0.06% 하락한 42,706.56포인트로 장을 마감했습니다. 다만 장중에는 30개 종목으로 구성된 이 지수가 최대 383포인트까지 상승하기도 했습니다. 대만의 전자제품 위탁생산업체 Foxconn이 4분기 사상 최대 실적을 발표한 후, 반도체 관련 주식들이 이날 거래에서 큰 상승세를 보였습니다. Nvidia는 3일 연속 상승하며 3.4% 올라 사상 최고가로 마감했고, Broadcom은 약 1.7% 상승했으며, Micron Technology는 10.5% 급등했습니다. VanEck Semiconductor ETF는 3% 이상 상승했습니다. 인공지능(AI) 반도체 기업 Nvidia의 주가는 Jensen Huang CEO가 라스베이거스에서 열리는 연례 Consumer Electronics Show(소비자 가전 전시회, CES)에서 기조연설을 하기 전인 월요일 사상 최고가로...

오랫동안 대형주에 밀려 관심을 받지 못했던 소형주(small-cap stocks)가 반등하고 있으며, 수년간 대형주에 뒤처진 후 변곡점에 도달했을 수 있습니다. Russell 2000 Index로 측정된 소형주는 3년 만에 최고치로 치솟았으며, 우리는 여러 측면에서 전망이 더 긍정적으로 변하고 있다고 생각합니다. 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 미국 경제는 추가 금리 인하 가능성과 더 완화적인 규제 환경 속에서 계속 견조합니다. earning) 측면에서 최근 몇 년간의 어려운 시기를 겪은 후, 소형 기업의 성장세가 다시 가속화될 준비가 되어 있습니다. 또한, 기업공개(IPO, Initial Public Offering) 활동이 활발해지고 있어 사모펀드(private equity) 투자자들의 투자 회수에 대한 억눌린 수요 속에서 새로운 투자 기회를 창출할 수 있습니다. 게다가 대형주와의 밸류에이션 갭(valuation gap)이 상당합니다. 선행 주가수익비율(forward price-to-earnings basis) 기준으로 전 세계 소형주는 대형주 대비 거의 20년 만에 가장 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 물론 소형주 시장의 기업 quality는 다양하며, 지난 12개월 동안 전 세계적으로 수익률이 다양했는데, 이는 이 자산 군의 다양성과 특수한 기회를 보여줍니다. 변화의 잠재적 촉매제와 도전 과제에 대해 더 깊이 살펴보겠습니...

■ Goldman Sachs: 정책당국의 일련의 정책 발표로 경제·금융정책 불확실성 감소 정치 불안이 당분간 더 이어지겠지만 2025년 예산안 통과, 신속한 시장안정 조치 마련, 경제정책방향 발표 등으로 정책 불확실성이 감소한 것은 긍정적. 권한대행의 헌법재판관 임명도 정치 불확실성 완화에 기여. `25년 한국 경제성장률을 1.8%로 전망. 한국은행의 1, 2, 3분기 각 25bp 금리인하 예상. 원/달러 환율은 다소 높은 수준이 이어질 것으로 보이나 정책당국의 시장안정 노력이 환율 상승 리스크를 경감시킬 수 있을 것으로 판단 향후 한국 경제 및 금융시장을 전망하는 데 있어 주요 변수는 내각 변동 여부, 유력 대선주자에 대한 법원 판결, 헌법재판소 탄핵 심판 추이 등 ■ BofA: `24년 12월 수출, 예상보다 높은 증가세 기록(11월 +1.4% → 12월 +6.6%) `23년 7.5% 감소했던 한국 수출은 `24년 반도체 수출 호조(+43.9%)에 힘입어 +8.2% 증가. 다만, `25년에는 미국의 對中 무역장벽 강화(신형 반도체 중심) 여파로 한국의 對中 수출도 타격을 받는 등 역풍이 예상되어 수출이 경제 성장을 주도하기는 어려울 전망 ■ Soc-gen: 계엄 사태 이후 원/달러 환율은 주변 통화대비 소폭 약세 원/달러 환율이 계엄사태 이후 달러화, 엔화, 위안화대비 얼마나 벗어났는지 60일 단순 회귀분석을 통해 살펴본 결과, ...

2024년 S&P 500 동일가중지수(Equal Weight Index)는 S&P 500 지수보다 12% 낮은 성과를 기록했으며, 이는 2023년 이후 가장 큰 연간 상대 수익률 하락을 보여주었습니다. 11개 섹터 중 7개의 동일가중 섹터가 2024년에 시가총액 가중 방식의 섹터보다 낮은 성과를 보였습니다. 특히 대형주가 지배적이었던 커뮤니케이션 서비스(Communication Services), 정보기술(Information Technology), 임의소비재(Consumer Discretionary) 섹터에서 성과 차이가 두드러졌습니다. 지난 12개월 동안 금융(Financials) 섹터가 동일가중 방식에서 가장 좋은 성과를 보인 반면, 시가총액 가중 방식에서는 커뮤니케이션 서비스 섹터가 가장 좋은 성과를 보였습니다. 동일가중지수의 직전 12개월 수익률 하회 폭이 12%까지 확대되었습니다. 동일가중지수가 저조한 성과를 보인 주요 원인은 정보기술(Information Technology) 섹터에서 대형주 비중이 낮고(underweight) 소형주 비중이 높았던(overweight) 것이었습니다. 참고로 설명을 덧붙이자면, 이는 동일가중방식이 모든 종목에 같은 비중을 두는 반면, 시가총액 가중방식은 기업 규모에 따라 비중이 달라지기 때문에 발생한 차이입니다. 2024년에는 대형 기술주들의 성과가 특히 좋았기 때문에, 이들의 비중이 낮았...

우리가 잘 못 생각하고 있다 배당금에 기초해서 주식 시장 투자 비중을 결정하고 계신다면, 이제는 그만하셔도 됩니다. 특정 시장 상황에서는 효과가 있을 수 있지만, 대부분의 경우 시장 수익률(market return)을 이기지 못합니다. 장기적으로 봤을 때는 더욱 그렇죠. 고배당(High dividend), 배당귀족(Dividend Aristocrats), 배당성장(dividend growth), 신규배당(new dividends), 수익률 목표(yield targeting), Dogs of the Dow 등 어떤 배당 전략을 사용하더라도 결과는 비슷합니다. 투자 목적으로 집을 구매할 때 부동산 중개인에게 차고에만 집중해달라고 하는 것과 같습니다. "집은 신경 쓰지 말고 차고가 가장 큰 집을 찾아주세요"라고 하면 미친 사람 취급을 받겠죠. 좋은 차고를 반대할 사람은 없지만, 차고의 유무가 그 집이 좋은 투자가 될지 나쁜 투자가 될지를 결정하지는 않습니다. 마찬가지로 배당금도 괜찮습니다. 배당금은 미래 현금흐름(cash flow) 창출에 대한 경영진의 자신감을 보여줄 수 있고, 안정성의 지표가 될 수 있으며, 기업의 성숙도를 나타낼 수 있습니다. 배당금을 받는 것도 기분 좋은 일이죠. 하지만 이것이 배당금 때문에 주식을 사고 싶다는 것과는 다릅니다. 배당금은 주식의 한 특징일 뿐입니다. 수익(earnings), 매출 성장(revenue ...

2020년대가 벌써 절반이나 지났다니 믿기지 않습니다. 중년의 나이가 되면 시간이 얼마나 빨리 흐르는지를 실감하게 되죠. 시간(father time)은 결코 패배하지 않는다는 것을 알면서도 말입니다. 팬데믹이 시작된 지 5년이 지났다는 것이 실감나지 않습니다. 그동안 우리는 마켓에서 격동의 반세기를 겪어왔습니다. 2020년대에는 매년 큰 변동을 보여왔습니다. 이번 10년간의 연말 수익률(year-end returns)과 연중 하락폭(intra-year drawdowns)을 살펴보겠습니다. 모든 측면에서 큰 변동이 있었습니다. 2020년 초의 대규모 폭락(massive crash) 이후, 주식은 연말에 약 20% 상승하는 큰 회복세(huge recovery)를 보였습니다. 그 뒤 2021년에는 약 30%의 수익률을 기록했고, 2022년에는 베어마켓(bear market)이 이어졌습니다. 2023년에는 10%의 조정(correction)이 있었지만 주식시장은 여전히 26% 상승했고, 2024년에는 25%의 상승을 기록했습니다. 이번 10년간 "정상적(normal)"이거나 "평균적인(average)" 해는 없었다고 할 수 있습니다. 매년 큰 폭의 상승과 하락을 경험했고, 때로는 둘 다 경험했습니다. 이러한 5년간의 흐름은 2019년의 31% 상승 이후에 이어진 것입니다. 2018년은 5% 하락으로 마감했지만, 그 과정에서 약 20%의 하락...

개인종합자산관리계좌(ISA)를 전 금융권에서 하나만 가입할 수 있는 ‘1인 1계좌’ 규제가 폐지된다. 납입 한도와 비과세 한도는 2배 이상 확대된다. 2일 정부가 발표한 ‘2025년 경제정책방향’에 따르면 정부는 청년 자산형성을 위해 은행, 증권사 등에서 ISA 계좌에 복수로 가입할 수 있는 길을 터주기로 했다. ISA는 한 계좌로 주식·펀드·채권 등 여러 금융상품에 투자하면서 절세 효과도 누릴 수 있어 ‘만능 통장’이라고 불리는 상품이다. 현재 ISA는 가입자의 투자 성향에 따라 중개·신탁·일임형 중 하나만 선택할 수 있다. 증권사에서 중개형 ISA에 가입하면 국내 주식과 상장지수펀드(ETF)에 투자할 수 있지만 예금 가입은 어렵다. 정부는 이러한 제한을 풀어 투자자의 자산 형성을 보다 적극 지원하겠다는 것이다. 국회 반대로 무산된 납입 한도와 비과세 한도 상향도 재추진한다. ISA 납입 한도는 연간 2000만원(총 1억원)에서 4000만원(총 2억원)으로 2배 확대된다. 현행 200만원인 비과세 한도(서민형 400만원)를 500만원(1000만원)으로 늘리는 방안도 추진한다. 국내 상장주식, 국내 주식형 펀드만 투자 가능한 ‘국내 투자형 ISA’ 유형도 신설된다. 납입 한도는 연간 4000만원이고 비과세 한도는 1000만원(서민형 2000만원)이다. 기존 ISA에서 가입이 불가능했던 금융소득종합과세 대상자도 국내 투자형 ISA에는 ...

내부자 거래는 투자자들에게 중요한 정보를 제공할 수 있습니다. 하지만 주식 매도 시점을 결정하기 위해 이러한 거래들을 철저히 분석할 필요는 없습니다. 주식의 일간 및 주간 차트를 통해 주식의 본질적인 변화를 파악할 수 있으며, 이를 바탕으로 최적의 매도 시점을 결정할 수 있습니다. 강세장에서 건전한 상승을 보이던 주식의 가장 확실한 매도 신호는 무엇일까요? 바로 10주 이동평균선 지지선이 무너질 때입니다. 특히 거래량이 급증하면서 하락세가 이어진다면 더욱 그렇죠. 또 다른 훌륭한 매도 규칙이 있습니다. 바로 주도주가 급등세의 마지막 국면에서 정점에 도달했을 때 수익을 실현하는 것입니다. 훌륭한 종목을 고르는 데 있어 기술적/기본적 분석과 차트 분석은 필수적인 도구입니다. 최고의 성장주는 대개 과거 성장 실적이 있고 기술적 강세를 보이는 종목들입니다. 대형 우량주들의 강한 상승세는 내부자 매수로 만들어지는 것이 아닙니다. 기관투자자들의 막대한 매수세와 수주, 때론 수개월에 걸친 지속적인 매수가 이러한 랠리를 만들어내는 것이죠. 하지만 CEO와 고위 임원들이 자사 주식을 거래할 때는 많은 관심을 끌게 마련입니다. 결국 이들은 일반 대중이 동시에 접근할 수 없는 정보를 가장 먼저 접할 수 있는 위치에 있기 때문입니다. 때로는 이러한 정보가 투자자들의 매수나 매도 결정을 이끌어낼 수 있는 성격의 것일 수 있습니다. 그러나 임원들이 자사 주식...

새해에는 시장과 경제에 많은 순풍이 불겠지만, 동시에 위험도 존재할 것입니다. 다음은 6명의 전략가와 이코노미스트들이 주목하는 새해의 성장과 시장에 대한 위협 요인들로, 고착화된 인플레이션부터 정치적 불확실성까지 다양합니다. ■ 인플레이션 재가속화 "제가 최근 더 많이 고민하고 있는 리스크는 인플레이션입니다"라고 메릴 앤 뱅크 오브 아메리카 프라이빗 뱅크의 포트폴리오 전략 책임자 마시 맥그리거가 말했습니다. 그녀는 역사적으로 볼 때 (코로나19 팬데믹 이후와 같은) 인플레이션 사이클은 보통 여러 번의 정점을 가지며, 이러한 정점들 사이에는 긴 시차가 있는 경향이 있다고 설명했습니다. 이는 앞으로 몇 달 또는 몇 년 내에 인플레이션이 다시 가속화될 가능성을 배제할 수 없다는 것을 의미합니다. 맥그리거는 지난 몇 달간의 인플레이션 데이터가 연방준비제도(Fed)의 목표 수준으로 물가 압력을 낮추는 진전이 정체되어 있음을 시사한다고 보고 있습니다. "우리는 인플레이션이 다시 가속화되기 시작할 수 있는 위험을 주시해야 합니다"라고 그녀는 말했습니다. 이는 연준의 금리 인하가 예상보다 일찍 중단되거나, 심지어 다시 금리를 인상할 수도 있다는 것을 의미하며, 이러한 변화는 투자자들을 불안하게 만들 수 있습니다. 맥그리거는 이것이 자신의 기본 시나리오는 아니지만, 주목할 가치가 있는 가능성이라고 강조했습니다. "고착화된 인플레이션은 시장의 이야기를...

목요일 주식시장에서는 월가가 연휴를 마치고 돌아온 새해 첫 거래일에 장중 상승분을 반납했습니다. S&P 500 지수는 장 초반 상승세를 보이다가 0.2% 하락했습니다. 한편 다우존스 산업평균지수는 약 0.3%(150포인트) 하락했고, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 0.2% 미만 하락했습니다. 시장은 연말 하락세로 "산타랠리" 기대가 꺾인 후 반등을 노리고 있었습니다. 이번 하락은 S&P 500이 거의 30년 만에 처음으로 2년 연속 20% 이상의 수익률을 기록한 미국 주식시장의 성공적인 2024년을 마무리 짓게 되었습니다. 목요일 채권 수익률과 미 달러 지수는 계속해서 상승했습니다. 10년물 국채 수익률은 약 2베이시스포인트(0.02%포인트) 상승해 4.57% 수준을 맴돌았습니다. 한편 미 달러 지수는 109를 넘어서며 2022년 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 테슬라(TSLA) 주식은 목요일 아침 전기차 제조사가 연간 인도량이 처음으로 감소했다고 발표한 후 약 6% 하락했습니다. 또한 수요일 라스베이거스에서 폭죽 박격포와 연료 캔을 실은 사이버트럭이 폭발해 1명이 사망한 소식도 주목을 받았습니다. 한편 애플(AAPL) 주식은 현지 휴대폰 제조업체들과의 경쟁이 심화되면서 중국에서 최신 모델에 대해 이례적인 가격 할인을 제공한 후 2.5% 이상 하락했습니다. 연휴 기간 동안 미국의 주택담보대출 금리는 6.97%까지 상승해 7월 초...

오늘날 챗봇(Chatbot)은 질문에 답하고, 시를 쓰고, 이미지를 생성할 수 있습니다. 미래에는 온라인 쇼핑과 같은 작업을 자율적으로 수행하고 스프레드시트와 같은 도구를 다룰 수 있게 될 것입니다. 구글은 수요일(2024년12월11일), AI 연구자들이 'AI Agent'라고 부르는 이 기술의 프로토타입을 공개했습니다. 구글은 AI 에이전트를 개발하는 여러 기술 기업 중 하나입니다. OpenAI와 Anthropic을 포함한 다양한 AI 스타트업들도 소프트웨어 앱(Software App), 웹사이트, 그리고 다른 온라인 도구들을 사용할 수 있는 비슷한 프로토타입을 선보였습니다. 수요일에 함께 공개된 Gemini 2.0을 기반으로 한 구글의 새로운 프로토타입 '마리너'(Mariner)가 출시되었습니다. Gemini는 구글의 많은 AI 제품과 연구 실험의 근간이 되는 핵심 기술입니다. 이 시스템의 여러 버전은 동명의 챗봇을 구동하고, 사용자의 질문에 직접 답변하는 구글 검색 도구인 'AI 오버뷰'(AI Overviews)에 적용될 예정입니다. https://vp.nyt.com/video/2024/12/10/130866_1_GOOGLE-AI-VIDEO-handout-1_wg_1080p.mp4 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 구글의 프로젝트 매니저 재클린 콘젤만은 "사용자들이 웹 브라우저에 요청사항을 입력하면 마리너가 사용자를 대신해 작업을 수행할...

2024년 자산군별 성과를 더 심층적으로 분석해보겠습니다. 1. 주식시장 성과 분석: - 시장 규모별 분석: * 대형주(S&P 500 EW): 약 10% 수익률 * 중형주(S&P MidCap 400): 약 24% 수익률 * 나스닥 100: 약 26% 수익률 * 이는 중소형주와 기술주 중심의 상승장이었음을 시사하며, 경기회복에 대한 시장의 긍정적 기대가 반영된 것으로 보입니다. 2. 지역별 시장 분석: - 선진국 시장: * 일본: 약 4% 수익률 * 캐나다: 약 9% 수익률 * 유럽: 약 0% 수익률(횡보) * 미국 시장이 다른 선진국 대비 월등히 좋은 성과를 보여, 글로벌 자금이 미국 시장으로 집중됐음을 시사합니다. 3. 채권시장 분석: - 전반적으로 마이너스 또는 저조한 성과: * 20년물 국채가 -10%로 최악의 성과 * 회사채도 -2% 내외의 부진한 성과 * 이는 높은 금리 환경이 지속되면서 채권 가격이 전반적으로 압박을 받았음을 보여줍니다. 4. 대체투자 자산 분석: - 금(Gold): 약 26%의 최고 수익률 * 지정학적 리스크 증가와 인플레이션 우려가 금 가격 상승을 견인 * 안전자산 선호 현상이 반영된 것으로 보입니다 - 원자재(Commodities): -2% 내외의 부진 * 글로벌 경제 성장 둔화 우려가 원자재 가격을 압박했음을 의미합니다. 5. 투자 심리 분석: - 변동성 패턴: * 주식시장은 대체로 +15~30% 사...

MicroStrategy 투자가 인기를 끌면서 전 세계 15조 달러 규모의 ETF 업계 일부에서 이례적인 성장통이 발생했습니다. ETF 업계는 지난 1년 동안 자산이 30% 급증했고, 지금까지는 대부분의 펀드들이 계획대로 운용되어 구조적인 문제가 거의 없었습니다. 그러나 올해 비트코인을 매수하기 위해 투자자들로부터 약 200억 달러를 조달한 소프트웨어 기업 MicroStrategy의 일일 수익률 2배를 추종하는 두 개의 미국 leveraged ETF 투자자들은 최근 몇 주간 예상과는 크게 다른 수익률을 기록했습니다. 예를 들어, 11월 21일 T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF(MSTU)는 팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 25.3% 하락했습니다. 이는 나쁜 수치로 보일 수 있지만, MicroStrategy가 그날 16% 이상 하락한 것을 고려하면 실제로는 예상보다 7%p 적게 하락한 것입니다. 이는 투자자들에게 일시적인 안도감을 주었지만, 다른 날들에는 오히려 손실이 컸습니다. 예를 들어 11월 25일, MicroStrategy는 4.4%만 하락했고 MSTU는 8.7% 하락이 예상됐지만, 실제로는 11.3% 하락했습니다. 이러한 추적 오차(tracking error)는 ETF 업계에서는 매우 중요하고 이례적인 현상입니다. 때로는 투자자에게 유리하게, 때로는 불리하게 나타나는 이러한 오차의 불일관성은...

2024년 S&P 500 지수는 23.3% 상승하며 5,881.63포인트로 연말을 마감했습니다. 견고한 미국 경제는 연간 매출 성장을 뒷받침했습니다. 한편 기업들은 수익률(profit margin)을 확대했고, 이는 순이익(earnings) 성장을 증폭시켰습니다. 이미 높았던 주식시장 밸류에이션(valuation)은 더욱 상승했습니다만, 이는 2025년 이후의 추가적인 마진 확대와 실적 성장 전망으로 어느 정도 설명될 수 있습니다. 이는 주식시장이 일반적으로(usually) 상승한다는 것을 다시 한 번 상기시켜주는 사례입니다. 20% 이상의 수익률에 대해 불안감을 느낄 수 있지만, 그럴 필요가 없습니다. 이 정도 규모의 상승은 실제로 흔한 일입니다. 지난 10월에 논의했듯이, 장기 평균 수익률은 평균적인 해를 많이 경험해서 얻는 것이 아닙니다. 평균 이상의 해를 많이 경험하고 평균 이하의 해를 일부 경험하면서 얻게 되는 것입니다. 중요한 점은 주식시장의 장기 투자자들이 마이너스 수익률의 해보다 플러스 수익률의 해를 훨씬 더 많이 경험한다는 것입니다. 어떤 방식으로 분석하더라도, 역사적 데이터는 주식시장이 대체로 상승한다는 것을 확인시켜 줍니다. "S&P 500 지수는 강세장(bull market)을 유지하고 있으며, 1928년 이후 모든 기간에서 S&P 500은 전체 거래일의 약 80%를 강세장에서 보냈습니다"라고 Bespoke In...

2025년이 다가오면서, 투자자들은 동일가중 S&P 500 지수(Equal-Weighted S&P 500 Index)에 대한 관심을 높이고 있습니다. 이 지수는 시가총액가중 S&P 500 지수의 대안으로, 대형 기술주 중심의 편중된 투자 환경을 보완할 수 있는 매력적인 선택지로 주목받고 있습니다. 본 내용은 동일가중 S&P 500 지수의 최근 동향, 주요 요인, 그리고 2025년에 주목해야 할 투자 기회에 대해 다룬 것입니다. ■ 미국 주식시장 집중도로 인해 시가총액지수가 아웃퍼펌 투자자들은 미국 주식시장의 집중도에 대해 지속적으로 우려를 표명해왔으며, 이는 재분배 전략(re-allocation strategies)으로의 전환을 이끌었습니다. 동일가중방식(equal-weighted approaches)이 보편적 해결책으로 주목받고 있습니다. 그러나 최근 자금 유입이 증가했음에도 불구하고, 전술적 투자 사례(tactical investment case)는 아직 입증되지 않은 상태입니다. 블룸버그(Bloomberg) 데이터에 따르면, 지난 2년간 동일가중 S&P 500 지수는 시가총액가중(market-cap weighted) 지수보다 평균13.1% 낮은 성과를 보였습니다. 자산배분과 귀속 지표(attribution metrics)를 자세히 살펴보면, 이러한 저조한 성과의 주요 원인은 섹터 배분의 큰 차이에 있습니다. 특히, 가장 큰 ac...

드론은 국방부터 상업적 응용, 농업, 도시 항공 모빌리티에 이르기까지 다양한 산업에서 핵심 기술로 자리 잡고 있습니다. 전 세계적으로 드론 채택이 증가하면서 투자자들에게도 높은 성장 가능성을 제공하고 있습니다. 아래는 주요 분야별 드론 관련 주식과 이들의 세부 내용을 정리한 내용입니다. 1. 군사용 드론 군사용 드론은 현대 국방 시스템의 중요한 요소로, 감시, 정찰, 전투 임무에 사용됩니다. 다음 기업들이 군사용 드론 기술을 선도하고 있습니다: $RCAT (Red Cat): 군사 응용을 위한 혁신적인 드론 솔루션 제공. $AVAV (AeroVironment): 국방 및 전술 작전을 위한 무인 항공 시스템(UAS)의 선두주자. $ESLT (Elbit Systems): 군사용 드론을 포함한 첨단 방위 전자 제품 전문. $DRSHF (DroneShield): 보안 및 방위를 위한 드론 방어 기술 개발. $KTOS (Kratos): 무인 항공 시스템 및 타겟 드론 설계 및 제조. 2. 상업용 드론 상업용 드론은 사진 촬영, 검사, 지도 작성 등 다양한 산업에서 활용됩니다. 다음 기업들이 상업용 드론 시장에 집중하고 있습니다: $UMAC (Unusual Machines): 독특한 산업 응용을 위한 드론 개발. $FLT (Volatus Aerospace): 상업 고객을 위한 드론 서비스 및 솔루션 전문. $PAOTF (Parrot): 소비자 및...

AI 투자에는 높은 성장 가능성뿐 아니라 그에 따른 리스크도 존재합니다. 아래는 각 AI 투자 테마별 주요 리스크와 이를 관리하기 위한 전략을 정리한 내용입니다. 1. AI 인프라 리스크: 기술 발전의 빠른 속도: AI 칩 및 하드웨어 기술은 빠르게 변화하고 있으며, 특정 기업의 기술이 뒤처질 가능성이 있습니다. 경쟁 심화: NVIDIA, AMD, TSM과 같은 기업 간 경쟁이 치열하며, 시장 점유율 감소 또는 가격 경쟁으로 인한 수익률 하락 위험. 공급망 문제: 반도체 및 하드웨어 생산은 지정학적 리스크(예: 대만, 중국 관련 문제)에 크게 영향을 받습니다. 관리 전략: 다양한 AI 하드웨어 기업에 분산 투자. 공급망 안정성을 확보한 기업을 선별. 기술 혁신 및 특허 포트폴리오를 강점으로 가진 기업에 초점. 2. AI 에이전트 리스크: 규제 리스크: 생성형 AI와 데이터 사용 관련 규제가 강화되면 기업의 성장 속도가 제한될 수 있습니다. 데이터 의존성: AI 에이전트는 대규모 데이터에 의존하며, 데이터 접근 제한이나 개인정보보호 규정 변화가 리스크가 될 수 있습니다. 기술 채택 속도: 기업의 제품이 시장에서 충분히 채택되지 않을 경우 매출 성장이 둔화될 가능성. 관리 전략: 다양한 산업군에 AI 에이전트를 제공하는 기업 선별. 데이터 윤리 및 개인정보보호에 대해 선제적으로 대응하는 기업 투자. 규제 환경 변화에 신속히 적응하는 유연...

AI 투자와 관련하여 이미 다룬 세 가지 주요 테마(AI 인프라, AI 에이전트, 물리적 AI) 외에도 다양한 부가적인 AI 투자 테마가 존재합니다. 이들은 AI 기술의 확장성과 적용 가능성을 활용하여 미래 성장을 이끄는 분야입니다. 아래는 주요 AI 투자 테마들입니다: 1. AI 인프라 AI 인프라는 AI 기술의 기반을 형성하는 하드웨어, 소프트웨어 및 클라우드 플랫폼을 포함합니다. AI 모델의 개발, 학습, 배포에 필수적인 요소들입니다. 주요 기업: $ASML: 첨단 AI 칩 생산에 필요한 반도체 리소그래피 장비 분야의 선두주자. $TSM (Taiwan Semiconductor Manufacturing): 첨단 칩 제조 시장의 글로벌 리더. $NVDA (NVIDIA): AI 처리와 딥러닝에 필수적인 GPU의 선구자. $AMZN (Amazon): AWS를 통해 확장 가능한 AI 솔루션을 제공. $GOOG (Google): TPU(텐서 처리 장치) 및 클라우드 AI 서비스 제공. $MSFT (Microsoft): Azure 클라우드 서비스와 AI 툴 및 프레임워크 통합. $AVGO (Broadcom): AI와 데이터 센터를 위한 반도체 솔루션 전문 기업. $AMD (Advanced Micro Devices): 고성능 AI 워크로드용 프로세서 제공. 2. AI 에이전트 AI 에이전트는 의사결정, 생산성, 사용자 상호작용을 향상시키는 A...