28우리나라 대형 타이어 3사(금호, 한국, 넥센타이어)는 모두 판가-원가 스프레드(P와 C의 격차)를 적어도 수년 동안은 누릴 수 있다는 점에서 앞으로 이익이 증가하리라 예상된다는 공통점이 있습니다. 운임비와 원자재(고무 및 유가)의 가격 상승에 대응하기 위해 타이어 3사는 적극적으로 판가를 인상했고, 한 번 인상된 판가는 원가가 하락해도 쉽게 떨어지지 않는다는 특징이 있습니다. 음식료와 참 비슷합니다. 반면 운임비와 원자재 가격은 모두 피크아웃하면서 최근 무서운 하락세를 보여주고 있습니다. 이러한 점에서 타이어 3사는 판가-원가 스프레드의 최대 수헤주가 될 전망입니다. 고무 가격 유가 운임지수 그러나 저는 위 세 기업 중 넥센타이어가 투자의 측면에서 더 좋을 것으로 바라보았습니다. 물론 주가야 이익이나 센티먼트, 모멘텀 등 수많은 요소에 의해 결정되기 때문에 '어느 기업이 더 좋은 성과를 보일 것이다'라고 확정적으로 단정짓기는 어려운 측면이 있습니다만, 부족한 제 관점에서는 넥센타이어가 위 세 기업 중 가장 투자에 적합한 기업으로 판단했습니다. 그냥 저 같은 많이 부족한 투자자가 금호타이어를 선택하게 된 과정이 이렇구나~하고 봐주시면 될 것 같습니다. 좋은 논리라면 차용하면 되고, 좋지 않은 논리라면 배재하여 더 좋은 자신만의 논리로 다듬으시면 좋겠습니다. I. 금호타이어를 배재한 이유 금호타이어를 배제한 이유는 정말 간단합니다. 금...
21오늘(2022-09-02) 한국투자증권에서 훌륭한 타이어업계의 인뎁스 리포트가 나왔습니다. 현재 타이어 업계가 처해있는 상황과 미래 전망에 대해 고민해볼 수 있는 좋은 리포트이기에, 타이어 업계를 투자하시려는 분은 필독을 권해봅니다. 인뎁스 리포트는 김진우 애널리스트 분께서 작성해주신 '타이어 잘 굴러간다'입니다. 좋은 리포트 작성해주셔서 정말 감사합니다. 타이어 굴러가요~ 댕굴댕굴~ 타이어 업계를 주목해야 하는 이유는 ① 증가하는 수요 ② 감소하는 비용 ③ 상승하는 판가 ④ 제품믹스의 개선입니다. 함께 하나하나 살펴보시죠. ① 증가하는 수요 완성차 생산은 차량용 반도체 공급부족으로 인해 차질을 빚었으나, 최근 하반기부터 자동차 생산의 정상화를 전망하고 있습니다. 주요 완성차 업체인 토요타, 포드, 폭스바겐, GM 등이 모두 하반기에 상반기보다도 더 많은 완성차를 인도할 수 있으리라고 가이던스를 제시하고 있습니다. 이는 자동차 신차용 타이어(OE) 수요 증가로 이어질 수 있는 것입니다. 차량렌털기업 AVIS 1H22 컨퍼런스 콜 中 교체용 타이어(RE)의 수요도 회복세를 보일 전망입니다. 코로나19로 인해 억눌렸던 이동 수요가 폭발하고 있기 때문입니다. 미국 고속도로 주행거리는 코로나19 이전 수준을 회복했으며, 미국 내 차량렌털기업인 AVIS는 실적발표 이후 진행한 컨퍼런스 콜에서 2019년보다도 훨씬 높은 하루수익(RPD: Rev...
13실적리뷰 및 투자아이디어 점검 동사의 사업모델은 간단합니다. 천연/합성고무 및 타이어코드 등을 원재료로 타이어를 제조해 완성체업체 또는 일반소비자에게 공급하는 사업구조를 가지고 있습니다. 차주 입장에서도 타이어를 종종 구매해보신 경험이 있기에, 동사의 사업모델을 이해하는 데에는 큰 어려움이 있지 않을 것이라 사료됩니다. 따라서 동사의 사업모델을 자세히 짚고 넘어가는 것보다는 최근 타이어 산업에 어떠한 변화가 있는 지를 이해하는 것이 투자에 도움될 수 있으리라 생각됩니다. 따라서 이전에 포스팅했던 '타이어 산업의 이해'를 아래 <참고하시면 좋을 글>에 남기겠습니다. 매출: 20,400억(예상치: 19,123억) 영업익: 1,753억(예상치: 1,495억) ** 최근 실적 추이 ** 2022.2Q 20,400억 / 1,753억 / 3,274억 2022.1Q 17,907억 / 1,261억 / 1,031억 2021.4Q 18,885억 / 883억 / 824억 2021.3Q 18,294억 / 1,808억 / 1,855억 2021.2Q 18,064억 / 1,870억 / 1,616억 국내 1등 타이어기업인 한국타이어앤테크놀로지(이하 한국타이어)가 놀라운 실적을 발표했습니다. 이익이 그리 높지 않을 것이라 예상했던 증권사와는 다르게, 실제 영업이익이 약 250억 가량 높게 나왔기 때문입니다. 이로인해 동사의 매출액은 사상 최대를 기록했으며, 영업이...
