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동사는 2Q22 실적을 7월 18일 경 발표했습니다. 함께 살펴보시죠. 매출액 2,162억 원(▲QoQ 8.3%, ▲YoY 35.6%) 영업이익 541억 원(▲QoQ 11.9%, ▲YoY 196.4%) 영업이익률 약 25.02% 매출액과 영업이익 모두 컨센서스 대비 상회했습니다. IT 오더컷 등 우려와는 달리 매출과 영업이익 모두 역성장하지도 않았고, 오히려 1Q22에 급성장한 매출과 영업이익의 추이를 계속해서 이어가는 모습입니다. 매출액 증가률도 훌륭한데(QoQ 8.3% 증가), 영업이익 증가률도 보다 훌륭하게 나오면서(QoQ 11.9%), 영업이익률은 25%를 돌파했습니다. 매출액, 영업이익, 영업이익률 모두 동사의 입장에서 계속해서 유례없는 실적입니다. 동사는 차량용 리드프레임, IT용 리드프레임, 반도체용 패키지기판을 제작해 판매하고 있는 것을 주된 사업영역으로 하는 기업입니다. 차량용 리드프레임은 전기차 및 자율주행차에 탑재되어 수요가 21년 들어 폭증했으며, IT용 리드프레임과 반도체용 패키지기판의 수요도 반도체 수요가 전방위적으로 증가하면서 함께 성장했습니다. 보다 자세한 설명은 아래 포스팅으로 대체하며, 이후에는 증권사별 실적 코멘트를 살펴보겠습니다. 해성디에스 - 차량용 반도체 리드프레임과 DDR5 전환 수혜 최근 반도체 기판에 대해 공부를 하면서, 수요와 공급의 미스매치로 인해 반도체 기판이 22년에도 큰 쇼티...

오래간만에 주식시장을 살펴보니 피가 여러군데 낭자해있네요. 반도체 피크아웃과 경기침체 논란으로 인해 3,300을 찍었던 코스피는 어느덧 2,300까지 내려왔고, 1,000을 기록하면서 승승장구했던 코스닥도 이제는 700선으로 무너졌습니다. 제가 투자하고 있는 해성디에스 역시 이러한 하락빔을 견디지 못하고 고점 대비 약 -20% 정도의 조정을 받고 있습니다. 심리가 무너지려할 때, 내가 왜 이 기업에 투자하였는 지를 복기해보면 냉정을 찾을 수 있습니다. 저는 동사를 차량의 전장화/자율화에 따른 리드프레임 및 반도체 기판 수요 증가를 바라보고 투자를 결정했습니다. 우선 다행히도 동사의 K-stat 수출입통계 6월 자료를 살펴보면 리드프레임 수출은 매우 견조한 흐름을 계속해서 이어나가고 있습니다. K-STAT 수출입통계를 살펴보면 6월 수출금액은 43,420천달러 수준이었습니다. 데이터를 시계열로 시각화해서 살펴보면 아래처럼 좀 더 직관적인 분석이 가능합니다. 리드프레임 수출 금액은 4월보다는 소폭 증가하고, 5월보다는 소폭 감소하는 모습을 보였습니다. 5월 대비 소폭 꺾인 것은 분명 아쉽긴 하나, 21년 수출금액 대비 22년에 한층 레벨업된 기초체력을 명확히 살펴볼 수 있는 대목입니다. 중량이 대폭 늘어났기에 kg당 가격은 큰 폭으로 꺾이긴 했습니다. 계속해서 상승하던 추세에 한 번 브레이크가 걸린 셈이라 좋지 않게 볼 수 있는 대목이긴...

동사의 1Q22 실적은 서프라이즈 그 자체였습니다. 1Q22 매출액은 1,996억 원(QoQ +6.5%, YoY +45.2%)을 기록하고, 영업이익은 483억 원(QoQ +61.6%, YoY +375.6%)을 기록하면서 시장 컨센서스를 가뿐히 상회했기 때문입니다. 매출액 성장 대비 영업이익은 매우 크게 상승하면서, 이보다도 더 좋을 수는 없는 전방의 호황을 보여주고 있습니다. 판매수량은 2% 정도 QoQ 감소하였으나 원달러 환율 약세와 판가 상승이 실적 개선을 견인되어 이익률이 큰 폭으로 개선된 것으로 추정되고 있습니다. 동사의 실적을 시각화해서 좀 더 자세히 살펴보면 아래와 같습니다. 매출액은 사상 최대치를 기록함과 동시에 매출원가률은 사상 최저치인 68.97%를 기록했습니다. 제품의 수요가 꾸준히 증가하면서 가격 인상이 성공적으로 이루어지는 가운데, 설비가동률은 상향 추세를 이어나가며 고정비가 크게 감소한 영향으로 생각됩니다. 실제로 동사의 사업보고서 내 패키지기판의 가격 추이를 살펴보면 패키지기판의 가격이 꾸준히 상승하고 있음을 확인할 수 있습니다. 내수 가격은 변동이 심해 주요 지표로 참고하기는 어려운 것 같지만, 수출 가격은 계속해서 상승하고 있습니다. 패키지기판의 공급부족 덕분에 패키지기판 가격 상승으로 이어지고 있습니다. 훌륭합니다. 특히 최근 동사의 주요 원재료 중 하나인 구리의 가격이 2분기부터 유의미하게 하락한 것이...

< 2022년 4월 리드프레임 수출 통계자료 업데이트 > 수출금액 41,563천 달러(YoY ▲36.08%, QoQ ▼4.71%) 수출중량 503,882kg( kg당 가격 $84.55 ) HS CODE : 8542900000 3월 수출금액 대비 소폭 하락했지만(QoQ 4.71% 감소), 사실 3월 수출금액이 비정상적으로 잘 나온 것이기에 이번 4월 수출금액도 매우 우수한 편입니다. 1분기 평균 수출금액이 39,794천 달러임을 감안했을 때 이번 4월 수출금액 41,563천 달러가 5,6월에도 지속된다면 다시 한번 사상 최대 매출을 노려볼 만 합니다. 월별 리드프레임 수출 KG당 가격은 84.55원 대를 기록하면서 82원 대를 기록한 3월 대비 훌륭한 수치를 기록중입니다. 제법 올랐지만 굳이 매도하지 않고 있는 이유는 하반기 500억 증설 분에 대한 효과를 기대해볼만하다고 판단하기 때문입니다. 차량용 반도체 이슈로 인해 제한된 판매가 이 정도인데, 차량용 반도체 이슈가 점차 해소되는 하반기에는 더 큰 성장이 나오지 않을까 개인적으로 생각하고 있습니다. 정말 든든한 기업입니다. <참고하면 좋을 글> [해성디에스] 수출입통계 자료로 리드프레임 수출실적 예상해보기 해성디에스는 경남 창원시에 위치한 공장에서 리드프레임을 생산하고 수출하고 있습니다. 리드프레임은 대... blog.naver.com 이 블로그는 훌륭한 기업의 사업모델에 대해 공부...

동사는 4월 15일 공시를 통해 1Q22 실적을 발표했는데, 시장 컨센서스 대비 엄청난 서프라이즈를 기록했습니다. 에프앤가이드에 따르면 한 달전까지만 하더라도 동사의 1Q22의 매출액을 1,867억 원과 영업이익을 304억 원을 예상했으나, 실제 결과는 매출액 1,996억과 영업이익 483억을 거둬들였기 때문입니다. 이와 같은 호실적의 영향 덕분인지 실적 리뷰 보고서가 며칠 사이에 쏟아졌습니다. 삼성증권의 '슈퍼 싸이클이란 이런 것', 하나금융투자의 '이제는 시가총액 2조원도 가시권', 케이프투자증권의 '달라진 이익 Level, 달라질 주가 Level' , 유진투자증권의 '역대 최고 수익성 보이며 실적 성장 지속' 리포트에서는 동사의 이번 실적에 대해 코멘트 했는데, 하나하나 함께 살펴보도록 하겠습니다. <삼성증권> - 22년 1분기 매출액 1,996억 원(YoY +45%, QoQ +6%) / 영업이익 483억 원(YoY +375%, QoQ +62%) - 설비가동률 100% 상태 하에서 가격인상효과 덕분에 영업이익률 상승 - 원재료가 되는 구리가격 인상폭은 QoQ +3%로 안정된 수준 유지 중 - 500억 원의 증설분이 4분기부터 반영, 연간 매출액 1.5~2천억 원 증가 추정, 2022년 추가 증설 발표 예상 - 22년 매출액 8,480억, 영업이익 1,980억 추정, 목표주가 90,000원 제시 <하나금투> - 하나금융투자의 매출...

2022.04.15 11:33:33 기업명: 해성디에스(시가총액: 9,656억) 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출: 1,996억(예상치: 1,816억) 영업익: 483억(예상치: 290억) 순익: 398억(예상치: 221억) ** 최근 실적 추이 ** 2022.1Q 1,996억 / 483억 / 398억 2021.4Q 1,739억 / 284억 / 203억 2021.3Q 1,709억 / 280억 / 229억 2021.2Q 1,594억 / 182억 / 147억 2021.1Q 1,375억 / 102억 / 93억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220415800410 실적 대박이네요.

실적시즌이 다가오고 있는만큼 동사 실적이 어떻게 나올지가 관심인데, 일단 추정치는 모두 긍정적으로 나오고 있습니다. 최근 신한금투와 하나금투 모두 동사의 호실적을 예고했는데, 하나하나 짧게 살펴보도록 하곘습니다. 우선 하나금융투자의 김록호 애널리스트 분께서 동사의 리포트 'Another Level'을 2022년 4월 13일자로 게재하셨습니다. 하나금투 리포트부터 함께 살펴보시죠. - 21년 1분기 매출액 1,906억 원(YoY +39%, QoQ+2%) / 영업이익 359억 원(YoY +254%, QoQ +20%) 전망 - 전방 산업의 수요 둔화에도 불구하고 해성디에스가 판매하는 부품들은 공급 부족 현상 지속중 - 목표주가 88,000원(현재주가 대비 +59.4% 상승여력) 제시 - 패키지기판과 리드프레임 모두 타이트한 수급 / 고사양 리드프레임 비중확대에 따른 ASP 상승 지속중 다음은 신한금투의 오강호 애널리스트분께서 4월 11일자에 작성해주신 동사의 '2022 지속될 성장 스토리' 리포트입니다. - 21년 1분기 매출액 1,839억 원(YoY +34%) / 영업이익 284억 원(YoY +180%, QoQ) 전망 - 모빌리티 패러다임 변화에 따른 리드프레임 매출 확대 지속 전망 - 목표주가 70,000원(현재주가 대비 +26.8% 상승여력) 제시 - 하반기 증설 영향으로 약 1,500~2,000억 CAPA 확대 기대 하나금투 실적 ...

동사는 사업장 내 유휴부지에 리드프레임과 패키징 서브트레이트 생산을 위한 증설을 위해 2025년까지 3,500억 원을 투자할 계획이라고 밝혔습니다. 올해 상반기 기초공사를 시작해 내후년인 2024년 상반기 준공하고 하반기에 양산을 시작한다는 계획입니다. 증설과 함께 300명의 지역 청년도 채용한다고 밝혔습니다. 21년 사업보고서 동사의 21년 사업보고서 기준으로 자기자본이 2,934억 원인데, 3,500억 원을 투자하는 것은 회사 입장에서도 큰 베팅입니다. 이러한 투자는 회사 측에서도 확신이 있지 않고서야 나올 수 없는 대규모 투자입니다. 그 만큼 차량용 반도체에 필요한 리드프레임과 반도체 기판 수요가 장기간 견고할 것이라는 것을 예상해볼 수 있습니다. 해성디에스㈜, 반도체 기판공장 증설 3500억 원 투자 [창원=뉴시스] 홍정명 기자 = 경남 창원 성산구 소재 해성디에스㈜는 23일 오후 창원컨벤션센터에서 경남도·창원시와 3500억 원 규모 투자협약을 체결했다 newsis.com 작년 9월 경 신규 시설투자를 살펴보면 그 규모가 500억 원이었습니다. 불과 7개월 여 전에 500억 원을 증설에 투자하고선, 올해 상반기에 해당 금액의 7배 규모인 3,500억 원을 다시 시설투자를 한다는 것입니다. 그 의미가 어떤 것인지는 잘 아실 것이라 생각합니다. 참고로 유진투자증권에서는 500억 원의 CAPA증설에 따른 매출 증가분을 연간 최대 1...

해성디에스는 경남 창원시에 위치한 공장에서 리드프레임을 생산하고 수출하고 있습니다. 리드프레임은 대부분 NXP, Infineon 등 해외의 차량용 반도체 고객사에게 인도하고 있기 때문에, 수출입통계에 잡히는 리드프레임 수출입코드만 알 수 있게 된다면 리드프레임 매출을 추적해볼 수 있습니다. 당사의 리드프레임 매출은 전사 매출의 약 70%가량을 차지하기에 당사의 실적에 유의미한 영향을 미치는 요소로도 판단됩니다. 많은 분들이 이미 해성디에스의 리드프레임 관한 품목코드를 포스팅하셔서, 짧게 언급만 하고 넘어가겠습니다. 수출입통계의 잠정치는 아래 Trass(한국무역통계 정보포털)에서 확인할 수 있으며, [수출입통계] 잠정치조회 통계 산정 기준 : 해당 통계는 관세청의 HS CODE를 기준으로 산정되었기 때문에 산업통상자원부에서 집계·발표하는 MTI CODE기준 통계와 차이가 있습니다. 통계 제공 일자 : 전월 통계는 1일, 당월 1~10일 통계는 11일, 당월 1~20일 통계는 21일에 제공됩니다. 선택 무료조회 품목 다중조회(3개 품목) ⓟ 당해년도 일괄조회 ⓟ 구분 수출 수입 단위 선택하세요. 선택 항목 품목 국가 조회하기 자본시장 연계 정보 조회 품목코드 클릭 시 해당 품목에 대한 시계열, 값(금액,중량) 클릭 시 품목의 국가에 대한 시계열 제공 ... www.bandtrass.or.kr 수출입통계의 확정치는 아래 K-Stat에서 확...

21어제(2022/1/7 월요일) 해성디에스의 잠정실적을 발표했습니다. 증권사 컨센 대비보다도 높은 수치였습니다. 짧막하게 살펴보고 넘어가겠습니다. < 해성디에스 > '21 4Q 매출액 1,875억(QoQ 9.7%, YoY 65.3%), 영업이익 299억(QoQ 6.8%, YoY 392.5%) 다른 증권사에서는 당사의 예상 실적을 어느정도로 추정했을까요? 우선 하나금융투자는 22년 1월 6일 리포트를 발간하며 4분기 실적을 아래와 같이 예상했습니다. 하나금융투자의 실적 예상치는 매출액 1,741억, 영업이익 286억 원 수준이었습니다. 하나금융투자 예상치 대비 실제 실적은 매출액의 경우 134억, 영업이익은 13억 원 증가해서 나왔습니다. 컨센 대비 소폭 상향되어 나온 4분기 실적입니다. 다음은 하이투자증권이 21년 12월 10일 경 발간한 리포트에서 추정한 예상치는 아래와 같았습니다. 하이투자증권의 실적 예상치는 매출액 1,743억, 영업이익 270억 원 수준이었습니다. 하이투자증권 예상치 대비 실제 실적은 매출액의 경우 132억, 영업이익은 29억 원 증가해서 나왔습니다. 이 예상치와 대비해도 실제 실적은 더 좋게 나왔습니다. 하나금융투자의 김록호 애널리스트 분께서는 당사의 리포트를 낸 지 10일 만에 목표주가를 75,000원에서 80,000원으로 상향조정했습니다. 높은 실적과 미래 성장 예상이 뚜렷하기에, 목표주가도 계속해서 상...

당사는 수출비중이 매우 높은 편 하나금융투자는 '실적 기반으로 다시 한번 도약'이란 리포트를 1/7(금) 발간하면서, 해성디에스의 21년 4분기 매출액을 1,741억원(YoY +53%, QoQ +2%), 영업이익을 286억원(YoY +368%, QoQ +2%)으로 추정했습니다. 리드프레임의 수출비중이 높아 환율에 큰 영향을 받을 수밖에 없는 영업 특성상 고달러라는 우호적인 환율 여건 속에서 탄탄한 수요와 함께 좋은 실적으로 이어진 것입니다. 하나금융투자의 실적 추정이 사실이라면 21년 매출은 6,419억 원에 영업이익은 849억 원 수준입니다. 20년 영업이익이 436억 원 수준이었으니 그 증가폭이 상당합니다. 특히 하나금투는 2022년에 해성디에스의 매출액을 7,266억원, 영업이익을 1,267억원으로 전망했습니다. 이는 전년(2021년)대비 각각 13%, 49% 증가한 수치입니다. 2020년 대비 2년만에 영업이익이 3배 가량 증가했으니 그 성장폭이 어마무시한 수준입니다. 이렇듯 당사의 높은 실적은 전방 산업에서 고부가 제품의 수요가 증가 하고 있는데, 패키지기판과 리드프레임 모두 공급이 부족해 고부가 제품을 확대하기 수월하기 때문입니다. 지금 당장 패키지기판과 리드프레임 모두 공급 부족 상황이 쉽게 해소될 수 있는 상황이 아닌 것으로 파악됩니다. 특히 패키지기판은 고성능 반도체 칩사용에 따른 다층적층(층을 높이는 것)을 진행하고...

최근 반도체 기판에 대해 공부를 하면서, 수요와 공급의 미스매치로 인해 반도체 기판이 22년에도 큰 쇼티지가 나올 수밖에 없는 구조임을 알게 됐습니다. 다만 대덕전자, 심텍, 코리아써키트와 같이 반도체 기판을 주요 사업부문으로 삼고 있는 기업들은 벌써 큰 상승을 보여 새롭게 접근하기 어려운 것도 사실입니다. 다만 반도체 기판을 좋게 보고 있는 것은 사실이므로, 관련 기업을 모색하다 해성디에스라는 기업을 발굴하게 됐습니다. 한 번 살펴보시죠. 당사는 반도체를 생산하는데 필요한 패키징 재료이자 구조재료인 반도체 Substrate를 생산하는 반도체 후공정 업체입니다. 기타 사업부문에 그래핀이나 체온계도 있긴 하나, 매출비중이 1%미만으로 매우 미미하기에 분석에서 제외했습니다. 이러한 반도체 Substrate는 리드프레임과 Package Substrate로 구분할 수 있습니다. 우선 리드프레임은 위 사진처럼 반도체 칩과 외부 회로를 전기적으로 연결하고, 반도체 패키지 내의 칩을 지지해주는 기판(FRAME)역할을 수행하는 부품입니다. 이러한 리드프레임은 제품 구조의 성형방법 및 가공방법에 따라 SLF(Stamped IC Lead Frame)와 ELF(Etched IC Lead Frame)로 구분됩니다. SLF는 금형으로 찍어내는(Stamped) 리드 프레임 타입이며, 난이도가 낮은 제품에 사용됩니다. 반면 ELF는 약품을 활용하여 삭각(Etc...