네이버

나스닥 100이 상승하는 이유는 통화량이 늘어나기 때문입니다. 본원통화는 현금통화와 지급준비금입니다. 지급준비금은 은행의 예금을 의미합니다. 은행에 예금으로 100이 유입되면 지급준비율이 10%일 때 예금은 다시 두가지로 구분할 수 있습니다. 필요지급준비금(필요지준)과 초과지급준비금(초과지준)입니다. 10을 필요지준이라고 하고 90을 필요지준이라고 합니다. 대출의 재원은 초과지준입니다. 미국은 2009년 이후 필요지준과 초과지준을 구분하지 않습니다. 지급준비율이 없다는 의미죠. 대신에 LCR로 대체합니다. LCR이 지급준비금제도보다 훨씬 강력한 규제입니다. 지급준비금은 은행예금이기 때문에 지급준비금이 많아지면 주가는 상승하게 됩니다. 나스닥 100은 기본적으로 지급준비금과 유사하게 움직이고 있습니다. 연준은 2017년 10월부터 양적긴축을 시작합니다. 이로 인해서 지급준비금은 줄어들게 됩니다. 지급준비금이 줄어들면서 2018년 12월에는 나스닥 100이 끝없이 급락합니다. 12월 26일 파월은 기준금리 인상을 중단하고 2019년 7월에는 기준금리를 인하합니다. 양적긴축은 계속해서 진행이 되고 있었습니다. 나스닥 100은 8천선 부근에서 고점이 형성이 됩니다. 2019년 지급준비금은 1.4조달러까지 급감합니다. 은행들은 LCR규제로 인해서 고유동성자산을 보유해야 합니다. 양적긴축은 은행들이 보유한 지급준비금을 국채로 교환하는 과정을 의...

2016년 트럼프가 당선이 되고 나스닥이 급등한 원인은 법인세율인하와 해외유보금의 국내 반입시 세율인하였습니다. 이 돈으로 기업들이 자사주를 매입하면서 주가는 상승합니다. 나스닥과 코스피의 차이점은 발행주식수입니다. 나스닥은 발행주식수가 감소하면서 주가가 오릅니다. 코스피는 발행주식수가 늘어납니다. 나스닥이 규모가 작아지면서 위로 상승한다면 코스피는 옆으로만 퍼지고 있습니다. 윤석열 정부가 들어서고 해외유보금의 국내 반입시 세율을 인하합니다. 현 정부의 밸류업정책은 트럼프 1기와 유사해보입니다. 트럼프 1기의 업적은 주가부양이였습니다. 미국증시와 우리나라 증시는 본질적으로 다릅니다. 미국증시의 상승원인은 자사주 매입입니다. 자사주를 매입하면 배당락이 없기 때문에 시총은 계속해서 증가합니다. 다른 표현으로는 ROE가 개선이 됩니다. 미국은 자사주 매입과 동시에 소각합니다. 이것이 결정적으로 나스닥을 상승시키는 요인입니다. 애플을 보면 쉽게 이해할 수 있습니다. 2014년부터 애플은 자사주를 매입하기 시작합니다. 2018년도 애플은 자사주를 1000억달러로 대폭 늘립니다. 이것은 해외유보금과 법인세인하로 자사주 매입이 대폭증가했기 때문입니다. 현재, 엔비디아보다 애플이 ROE는 더 높습니다. 그 이유는 대규모 자사주 매입으로 인해서 발행주식수가 대폭 감소했기 때문입니다. 현재에도 자사주를 계속해서 매입하고 있습니다. 트럼프가 당선이 되고...

최근 나스닥은 상승하고 코스피는 하락하면서 국내에서 해외로 자금이탈은 본격화될 것으로 보입니다. 이것은 국제수지 금융계정에서도 그대로 나타나고 있습니다. 2023년보다 올해 주식과 채권으로 국내에서 자본이탈은 더욱더 가속화되고 있습니다. 증권투자(자산)의 의미는 거주자의 해외주식,채권투자를 의미하며, 증권투자(부채)는 비거주자의 국내 주식,채권투자액을 의미합니다. 거주자가 올해 9월까지 주식으로 427억달러, 채권으로 252.2억달러 해외주식,채권을 매입합니다. 국내 자금이 해외로 이탈이 되는 것은 나스닥을 보면 알 수 있습니다. 나스닥은 계속해서 상승하고 있죠. 이에 반해서 코스피는 제자리입니다. 믿었던 삼성전자마저 신저가를 갱신하면서 본격적으로 해외로 자본이탈은 시작될 것으로 보입니다. 2005년까지 해외주식투자는 아주 어려웠습니다. 그 이유는 이때까지만 해도 달러유출에 대해서 심각하게 생각할 때였습니다. 2006년부터 허가제에서 신고제로 전환을 합니다. 이때부터 해외주식투자는 수월해집니다. 2010년대 이후 미국의 양적완화로 달러가 크게 풀리면서 전세계 주식과 부동산은 크게 상승합니다. 채권이나 예금의 장점과 단점은 원금보장입니다. 미국주식과 강남 부동산은 원금이 계속해서 늘어나지만, 채권,예금은 원금이 고정되어 있습니다. 이로 인해서 주식과 부동산 열풍은 시작됩니다. 우리나라 부동산은 소득수준에 비해서 너무 높게 형성이 되어 ...

달러환율은 1400원을 돌파합니다. 트럼프 당선 이후 환율이 1400원을 돌파한 이유는 미국 국채수익률에 있습니다. 미국 10년물 국채수익률은 트럼프 당선 이후 상승하고 있습니다. 미국 국채수익률이 급등하는 이유는 세금감면 때문입니다. 재정수지가 악화되면서 추가로 국채를 발행해야 하기 때문에 국채가격은 하락하고 국채수익률은 상승합니다. 트럼프는 법인세율을 21%에서 15%로 인하하고 초과근무수당,팁,사회보장연금에 대한 소득세를 면제하려고 하고 있습니다. 재원은 관세입니다. 미국이 중국에 대해서 관세를 부과하면 우리나라 역시 수출에 타격을 받습니다. 중국에 관세를 부과했는데, 왜, 우리나라가 수출에서 타격을 받는 것일까요? 그 이유는 직접수출과 수출연계생산 때문입니다. 수출연계생산은 우리나라에서 베트남에 수출하고 베트남이 이를 가공해서 다시 중국에 수출한다고 해보죠. 그러면 우리나라에서 베트남으로 수출을 했다고 나오지만, 실질은 중국에게 수출한 것입니다. 중국 생산물품에 대해서 미국이 관세를 부과하면 중국의 생산물품의 생산량은 감소하게 됩니다. 우리나라 역시 중국에 직접생산품과 수출연계생산량 모두 감소할 것입니다. 미국이 중국에게 관세를 부과하면 우리나라 중국 수출물량과 수출연계생산물량 모두 줄어들게 됩니다. 이것이 미국증시는 상승하는데, 우리나라 증시는 하락하는 이유입니다. 미국이 다른 나라 제품에 관세를 부과하면 미국의 수입물가는 ...

금융시장에서는 트럼프 당선을 예상하고 있습니다. 특히, 미국 10년물 국채수익률이 급등하고 있습니다. 이로 인해서 달러환율 역시 1400원에 육박하고 있습니다. 미국의 기준금리 인하가능성이 낮아지고 있다는 의미입니다. 비트코인은 급등 중입니다. 트럼프 당선시 주식보다는 가상화폐시장이 더 상승할 것이라는 것을 말해주고 있습니다. 특히, 일론머스크와 관계가 있는 도지코인은 폭등 중입니다. 나스닥 100선물의 경우에는 상승폭이 비트코인에 비해서는 작습니다. 이것은 미국 10년물 국채수익률 영향입니다. 트럼프 당선시 미국 10년물 국채수익률이 5%로 상승할 가능성이 현재 시장에 반영되고 있습니다. 2023년 10월 나스닥 100이 급락한 원인은 미국 10년물 수익률이 5%수준까지 상승했기 때문입니다. 트럼프가 당선이 되면 오히려 나스닥 100은 하락할 가능성을 말해주고 있습니다. 주식시장에 비해서 비트코인은 미국 10년물 국채수익률에 크게 영향을 받지 않고 있습니다. 비트코인은 미국주식과 달리 대부분 보유하지 않고 있습니다. 비트코인이 최근 1년동안 크게 상승한 이유는 현물 ETF 출시 영향입니다. 비트코인은 금리보다는 보유자에 영향을 받습니다. 트럼프가 당선이 되고 미국인들이 비트코인 보유를 늘리면 비트코인은 상승합니다. 미국인들이 보유를 늘리면 전세계인들도 비트코인을 늘릴 것입니다. 트럼프가 당선이 될 경우 주식보다는 코인시장이 급등할 ...

트럼프는 재임시 트위터로 사건을 알렸습니다. 트럼프가 대통령이던 시절 트위터 계정을 팔로우하고 트럼프가 글을 올리면 그에 따라서 매매를 하는 것이였습니다. 예를들어 중국과 무역전쟁을 트위터에 처음으로 알린 것입니다. 이후 주가는 폭락하게 되었죠. 이때부터 트럼프 트레이딩이라는 말은 생겨납니다. 일론 머스크가 트럼프에게 배팅하는 이유는 엑스(구 트위터)에 트럼프가 복귀해주기를 원하기 때문이죠. 트럼프는 자신이 만든 소셜이 있기 때문에 엑스보다는 자신이 만든 소셜에 더 집중할 것으로 보입니다. 최근에 트럼프 트레이딩은 트럼프 당선시 수혜업종과 자산을 의미합니다. 대표적으로 비트코인을 들 수 있습니다. 트럼프가 당선이 되면 가상화폐의 급등이 예상됩니다. 트럼프 당선 가능성이 높아지는 이유는 히스패닉계에서 트럼프 지지율이 상승하고 있기 때문입니다. 백인과 히스패닉이 지지를 하면 당선될 가능성이 높습니다. 미국은 우리나라와 달리 지지율보다는 선거인단 확보가 중요합니다. 힐러리도 트럼프보다 200만표 더 받았지만 패배했고 바이든은 700만표를 더 받아서 승리합니다. 트럼프가 당선이 되면 관세부과와 대규모 국채발행가능성으로 미국 10년물 국채수익률은 상승하고 있습니다. 미국은 기준금리를 인하한다고 하지만, 시장금리인 10년물 수익률은 오히려 상승하고 있습니다. 1980년 30%이였던 미국 국가부채비율은 현재 120% 수준입니다. 국가부채는 민간부...

현대자동차의 사업부문은 크게 세가지로 나뉩니다. 차량,금융,기타부문입니다. 기타부문에서 자회사가 현대로템입니다. 전자공시시스템에서 현대자동차 재무제표를 보면 두가지로 구성이 됩니다. 코스피의 저평가 요인은 이중상장에 있습니다. 연결재무제표는 자회사가 비상장되어 있다는 가정으로 작성이 됩니다. 현대차 연결재무제표에서는 총 143개의 계열사가 있습니다. 연결재무제표는 143개의 회사를 현대차의 사업부문으로 생각하고 작성합니다. 143개의 회사는 개별재무제표를 작성합니다. 143개 개별재무제표와 현대차 개별재무제표를 합치는 과정을 연결조정이라고 합니다. 연결조정분개를 하는데, 이것이 하일라이트입니다. 현대로템의 실적은 현대자동차 연결재무제표에 포함이 되어 있습니다. 현대자동차의 연결재무제표로 현대자동차 주가를 판단하면 안됩니다. 현대자동차 실적에서 현대로템의 실적을 제외하고 평가해야 합니다. 미국에서 자회사를 상장시키지 않는 이유가 바로 연결재무제표에 있습니다. 현대차 재무제표에는 현대로템 실적이 포함되어 있습니다. 현대로템의 실적을 현대차 실적에서 제외하고 계산을 해야 진정한 현대차 실적이 됩니다. SK의 경우에는 자회사 중에서 14개가 상장되어 있습니다. 이렇게 되면 SK연결재무제표에서 14개 회사의 실적을 제외해야 합니다. 지주회사를 저평가라고 말하는 이유는 연결재무제표가 어떻게 작성이 되는지를 모르기 때문입니다. 연결재무제표를 모르...

미국증시가 상승하는 원인은 다양합니다. 가장 중요한 이유는 자사주 매입입니다. 다음으로는 버핏지수가 급등한 것입니다. 2008년 이전까지 버핏지수가 100%가 넘으면 과매수권이라고 했습니다. 2008년 이후 이런 공식은 사라집니다. IT버블 때 버핏지수는 150%였습니다. 현재는 200%가 넘습니다. 버핏지수가 계속해서 상승하면서 미국증시도 상승합니다. 버핏지수가 계속해서 상승하는 이유 중 하나는 전세계 연기금입니다. 국민연금만 해도 적립금이 계속해서 늘어나고 있습니다. 이 적립금을 투자할 곳이 미국증시와 미국채권 이외에는 별로 없습니다. 전세계 자금이 미국증시로 몰려들면서 미국증시는 급등하게 되고 버핏지수도 급등하게 됩니다. 미국증시가 급등한 원인 중에 하나는 부채의 화폐화입니다. 국가부채는 화폐화시킬 수 있습니다. 이 부분은 직관적으로 이해가 되지 않습니다. 제가 은행에서 1억을 빌리고 1억을 화폐화시킨다는 말이 이해가 될 수가 없죠. 제가 부채를 화폐화시킨다고 주위에 말하면 미친놈이라고 할 것입니다. 하지만, 국가부채는 화폐화시킬 수 있습니다. 이것을 부채의 화폐화라고 합니다. 연준이 국채를 매입하고 달러를 발행합니다. 부채를 화폐화시킨 것입니다. 2020년 미국정부는 5조달러 국채를 발행했고 이 정부부채를 이용해서 연준은 5조달러를 발행합니다. 부채의 화폐화가 발생하면 주가는 급등합니다. 부채의 화폐화의 다른 이름이 양적완화입...

한국거래소는 밸류업지수를 발표합니다. 나스닥 100의 경우에는 종목이 100종목입니다. 코스피는 2022년말기준 826개입니다. 코스닥은 1611개입니다. 코스피나 코스닥을 올리는 것은 쉽지 않습니다. 그래서 우량주만 구성된 밸류업지수를 발표합니다. 나스닥 100처럼 100종목입니다. 밸류업지수를 나스닥 100처럼 급등시키겠다는 의미입니다. 밸류업지수는 코스피와 코스닥 비율이 7: 3으로 구성이 되어 있습니다. 다양한 업종이 포함되어 있습니다. 밸류업지수의 핵심은 지수선물과 ETF 상장입니다. 지수선물을 매매한다는 것은 프로그램 매매를 한다는 의미이며, 이것은 추가로 주식을 확보해야 한다는 의미입니다. 그리고 밸류업지수를 기초로 ETF는 설정이 됩니다. ETF가 설정이 되면 무조건 해당 주식을 보유해야 합니다. 코스피 200에 편입이 되면 주가가 일시적으로 급등하는 이유입니다. 프로그램 매매대상이 되면서 프로그램을 하는 주체들은 주식을 무조건 편입해야 하며, 코스피 200 관련 ETF들도 무조건 편입해야 합니다. MSCI편입으로 급등하는 이유입니다. 편입 이후에는 오히려 급락하는 이유이기도 합니다. 지수선물은 11월 4일 상장예정입니다. ETF도 11월 상장 예정입니다. 밸류업지수는 나스닥 100을 따라서 만들었기 때문에 나스닥 100 규정을 그대로 적용하고 있습니다. 한 종목의 시가총액 비중은 15%를 초과하지 못합니다. 삼성전자의...

매월 첫째주 금요일 고용지표가 발표됩니다. 최근 미국증시 하락요인은 실업률이 하락했기 때문입니다. 비농업고용자수는 예상치보다 낮게 나오면서 10월에 발표되는 9월 실업률의 상승 가능성으로 나스닥은 초반 급반등합니다. 한국은행의 정책목표는 두가지입니다. 물가안정과 금융안정입니다. 2008년 이전에는 물가안정만 목표였습니다. 2008년 서브프라임 위기 이후 금융안정이 추가됩니다. 연준 역시 공식적으로 인정하지 않지만, 물가안정과 금융안정을 제 1의 목표로 보고 있습니다. 23년 3월 미국 중소형은행들은 유동성 위기를 맞습니다. 이 경우 무조건 연준은 은행을 살립니다. 왜냐면, 연준의 존재 이유가 금융안정이기 때문입니다. 은행이 무너지면 금융시스템이 무너지고 경제가 무너진다는 것을 2008년 경험했기 때문에 은행은 무조건 살립니다. 다음으로는 물가입니다. 실업률과 GDP는 연준이 관여하는 문제는 아닙니다. 실업률과 GDP는 정부가 통제하려는 변수입니다. 우리나라에서도 정부는 실업률을 낮추기 위해서 노령층 일자리를 크게 늘리죠. 그럼에도 불구하고 실업률이 중앙은행 의사결정에 영향을 미치는 이유는 무엇때문일까요? 연준은 기본적으로 기준금리를 IS곡선, 새 케인지언 필립스 곡선, 테일러 준칙에 의해서 결정합니다. 테일러 준칙에 GDP갭(실질GDP- 잠재GDP)이 나옵니다. GDP갭이 플러스이면(실제실업율이 자연실업률보다 높으면) 물가가 상승한다...

https://www.youtube.com/watch?v=sChEb_vCOCo&t=24s 연준이 기준금리를 결정하는 구체적인 방법에 대해서 알아보죠. 우선, 중립금리,자연실업률,잠재 GDP는 사실 같은 의미입니다. 연준의 목표는 기준금리를 중립금리(중립적 실질금리)로 맞추는 것입니다. 중립금리는 추상적인 개념입니다. 예를들어 보죠. 기준금리가 2%라면 물가가 급등하게 됩니다. 이때 연준은 기준금리를 인상합니다. 기준금리를 4%로 인상했는데 물가가 하락하게 됩니다. 기준금리를 3%로 인하를 하니 물가상승률이 2%이내로 잡힙니다. 이때 중립금리가 3%입니다. 중립금리가 3%일 때 GDP를 잠재GDP라고 하고, 실업률을 자연실업률이라고 합니다. GDP갭은 실제 GDP와 잠재 GDP의 차이를 의미합니다. GDP갭이 플러스이면 실제 GDP가 잠재 GDP보다 크다는 것이고 경기과열을 뜻합니다. GDP갭이 마이너스이면 실제GDP가 잠재 GDP보다 낮다는 것이고 이것은 경기침체를 의미합니다. 인플레이션갭은 실제 물가상승률과 물가안정목표의 차이를 의미합니다. 현재, 연준의 물가안정목표는 2%입니다. 인플레이션갭이 플러스라는 것은 실제물가상승률이 2%보다 높다는 것이고, 인플레이션갭이 마이너스라는 것은 실제물가상승률이 2%보다 낮다는 의미입니다. 연준은 GDP갭과 인플레이션갭이 제로가 되도록 기준금리를 설정하는 것이 목표입니다. GDP갭은 실제GDP와...

미국증시의 경우 2022년 이후 버블이 해소된 원인이 주가하락도 있지만, 물가가 급등한 영향도 있습니다. 물가 또는 경제성장율이 높으면 버핏지수는 낮아집니다. 2021년 4월부터 미국 소비자물가등락률은 급등합니다. 나스닥 100의 경우 2021년 11월 고점은 16500부근이였습니다. 2024년 7월에는 20500부근이였습니다. 2021년 기준 16500은 버블이지만, 2024년 기준 16500은 버블이 아닙니다. 그 이유는 물가가 상승하고 경제가 성장했기 때문입니다. 미국증시의 경우 매년 상승을 하는 것은 맞습니다. 다만, 버핏지수가 200%를 초과하는 상승세가 나온다면 주가가 급락할 환경이 조성된다고 볼 수 있습니다. TQQQ를 매매한다고 생각해보죠. TQQQ를 무조건 장기보유하는 것보다는 버핏지수가 200% 부근에서는 일부 매도하는 전략이 유효합니다. 그리고 주가가 급락하면 매도했던 부분을 재매수하는 전략입니다. TQQQ는 2021년 11월 고점을 재돌파하지 못하고 있습니다. 이것은 레버리지 ETF의 특징 때문입니다. 레버리지 ETF의 경우에는 선물을 이용합니다. 매일 3배 상승률을 맞추기 위해서 선물을 조절합니다. 9월물 나스닥선물이 2만이면 이를 달러로 환산하면 2만*20달러=40만달러입니다. 증거금이 2만달러라면 레버리지율은 20입니다. 나스닥선물은 20X입니다. TQQQ는 3X입니다. 그래서 현물과 나스닥선물을 조합해서 ...

나스닥 100을 투자할 때 특징은 VIX지수와 나스닥 100은 반대로 움직인다는 것입니다. 나스닥 100이 고점에서 VIX지수는 낮은 값을 갖습니다. 반대로 VIX지수가 급등할 때 분할매수하면 수익을 내게 됩니다. 2024년초 VIX지수는 낮게 유지됩니다. VIX지수가 낮게 유지되면서 나스닥 100은 신고가를 돌파하게 됩니다. 일반적으로 VIX지수가 낮으면 나스닥 100이 고점이지만, 신고가를 돌파할 때에는 VIX지수가 낮게 유지되면서 나스닥 100은 계속해서 상승합니다. 이때 하락배팅을 하면 골로 가게 됩니다. 2017년도 VIX지수가 낮게 유지되면서 나스닥 100은 신고가를 계속해서 돌파합니다. 2018년에도 신고가를 돌파할 때 VIX지수는 낮게 유지됩니다. 신고가를 돌파하는 시점에서 VIX지수가 낮게 유지가 되면 오히려 매수타이밍입니다. 2024년에도 나스닥 100이 신고가를 돌파하면서 VIX지수는 낮게 유지됩니다. 신고가 돌파패턴에서는 VIX지수가 낮다고 해서 지수하락을 예상하면 안됩니다. 오히려 상승배팅을 해야 하는 타이밍입니다. 2019년에도 나스닥 100은 신고가를 돌파합니다. 이때에도 VIX지수는 낮게 유지가 되었습니다. 나스닥 100이 신고가를 돌파하고 VIX지수가 낮게 유지되면 하락배팅이 아니라 상승배팅을 해야 한다는 것을 알 수 있습니다. VIX지수가 낮다고 나스닥 100이 고점이라고 단정할 수 없다는 결론을 얻습...

현재 증시는 크게 보면 두가지 패턴이 적용되고 있습니다. 2011년 8월과 2020년 3월 패턴입니다. 2011년 8월에는 급락이후 박스권으로 이어졌으며, 2020년 3월에는 급락이후 추가급락하면서 금융위기로 발전하게 됩니다. 2020년 3월을 팬데믹위기라고 하죠. 그 팬데믹의 시작점이 미국의 국가비상사태 선포일입니다. 이후 국가간 이동은 폐쇄가 되고 자가격리는 시작됩니다. 비상사태 선포가 금융위기를 만들었습니다. 2011년 8월은 미국 신용등급이 강등된 사건입니다. 미국 신용등급 강등이 처음이다보니 증시 투매로 이어집니다. 하지만, 이후 시장은 안정화되었습니다. 추가적인 폭락은 없었고 박스권을 유지합니다. VKOSPI지수를 보면 2011년 8월과 2020년 3월은 70대까지 폭등합니다. 2010년 이후 VKOSPI지수가 40을 넘은 경우는 세번 밖에 없습니다. 그래서 2011년과 2020년을 비교하게 됩니다. 현재와 비슷한 시기는 2020년 3월초입니다. 급락 이후 기술적 반등은 시작됩니다. 3월 3일 연준이 기준금리를 긴급적으로 50bp 인하하면서 코스피는 반등합니다. 연준이 기준금리를 내린 만큼 추가하락을 예상하지는 않았습니다. 2020년 2월말부터 특징적인 부분이 있습니다. 코스피는 반등을 하지만, 왹국인들은 계속해서 현물매도를 합니다. 일반적으로 외국인 현물은 프로그램과 연관이 있습니다. 프로그램 매수가 진행이 되어도 외국인...

현재 코스피200 변동성지수는 42.57를 가리킵니다. 이렇게 빠르게 오른 것은 처음입니다. 2008년과 2020년에는 71.75까지 상승했지만. 이렇게 빠르게 오르지 않았습니다. 주식시장이 갑자기 급락하면 유동성 위기는 발생합니다. https://blog.naver.com/andree77/222695949055 유동성 위기...최종대부자기능 2007년 11월 현대미포조선은 20만원을 찍습니다. 2002년대비 주가는 100배이상 상승합니다. 2000년대는 조... blog.naver.com 통화량은 대출을 통해서 이루어집니다. 주식시장이 이렇게 급락하면 주식담보대출,신용대출,CFD, 선물옵션 등에서 유지증거금 이상으로 현금을 요구합니다. 현금을 납입하지 못하면 반대매매는 나오게 되죠. 작년 라덕연 사태가 대표적인 유동성 위기입니다. 서울가스를 CFD로 매수했고 주가하락으로 증권사에서는 라덕연에게 추가증거금을 요구합니다. 납입을 못하면서 반대매매로 주가는 폭락합니다. 이것을 코스피로 생각하면 됩니다. 유동성 위기의 특징은 전 자산가격이 하락합니다. 2020년 3월에는 주식 뿐만 아니라 채권, 금,비트코인 등 안전자산들도 모두 하락합니다. 유동성 위기를 해결하는 방법은 최종대부자기능입니다. 현대 통화시스템의 특징은 본원통화 100으로 대출을 통해서 통화량을 늘려나갑니다. 예금이 통화입니다. 유동성 위기로 예금을 현금으로 찾으면 은행은 줄...

연준이 항상 FOMC에서만 금리를 결정하는 것은 아닙니다. 2020년 3월 3일 연준은 기준금리를 긴급인하합니다. 2020년 3월 18일이 FOMC이였습니다. FOMC 이전에 50bp 기준금리를 긴급인하합니다. 이후 나스닥은 반등을 하지만, 이후 다시 급락합니다. 3월 13일 트럼프는 코로나19로 국가비상사태를 선포합니다. 3월 13일부터 4월 10일까지 휴교가 되었으며 이때부터 본젹적으로 재택근무는 시작됩니다. 3월 27일 개막예정이였던 MLB는 국가비상사태로 7월 23일 개막합니다. 중국,유럽의 입출국도 제한이 되었죠. 나스닥은 폭락은 계속해서 이어갑니다. 3월 15일 일요일에 FOMC를 또다시 긴급개최합니다. 기준금리를 제로로 인하합니다. 100bp 인하였습니다. 국채 5천억달러, MBS 2천억달러를 매입하는 양적완화를 시작합니다. 하지만, 3월 15일 시간외에서 나스닥선물은 하한가로 직행합니다. 기준금리 제로와 양적완화에도 나스닥 하락이 이어지면서 3월 17일에는 CPFF(기업어음자금대출제도)를 도입합니다. 기업들이 CP를 발행하면 연준이 CP를 보증하는 형태입니다. 현재, 우리나라 정부가 PF대출,유동화증권에 대해서 지급보증하는 것과 유사하죠. 은행들은 뱅크런을 대비해서 보완자본과 고유동성자산을 보유하고 있습니다. 이 당시 미국은행들은 1.3조 보통주자본과 2.9조의 고유동성자산을 보유하고 있었습니다. 은행감독당국은 규제를 ...

24년 7월 31일 FOMC에서 9월 50bp 인하 가능성은 높아집니다. 지난주 8.9%에서 13.3%까지 높아지죠. 11월 FOMC은 미국 대선일 11월 5일 이틀 후에 열립니다. 11월 미국 기준금리는 50bp 인하될 가능성이 가장 높게 반영되어 있습니다. 이로 인해서 미국 10년물 국채수익률은 급락합니다. 장기금리는 미래단기금리들의 평균입니다. 미래단기금리는 기준금리 예상치를 의미하죠. 미래 단기금리인 기준금리를 인하는 장가금리를 하락시키게 됩니다. 2022년 10월부터 미국 3개월 재정증권 수익률은 10년물 국채수익률 보다 높아집니다. 단기금리가 장기금리보다 높아진 것입니다. 이를 장단기금리차 역전이라고 하죠. 정기예금은 만기가 길수록 예금금리는 높아집니다. 만기가 길면 금리가 높은 것은 당연합니다. 그런데, 왜, 장단기금리차가 역전이 된 것일까요? 이것은 미국이 시장경제체제가 아니라는 것을 의미합니다. 금리가 시장에서 결정이 되면, 당연히 장기금리는 단기금리보다 높게 형성이 됩니다. 국가가 가격결정에 관여하게 되면 계획경제입니다. 미국이 자유시장경제라는 것은 잘못된 사상이죠. 정치적인 사상입니다. 경제에서는 자유시장경제란 존재하지 않습니다. 현재 경제체제는 짬뽕 경제체제입니다. 시장경제와 계획경제가 혼합되어 있죠. 혼합경제체제라고 합니다. 장단기금리차가 역전이 되는 것은 미국이 금리를 통제하고 있기 때문이죠. 1929년 다우...

2021년 3월 11일 쿠팡은 나스닥에 상장합니다. 공모가는 35달러, 공모금액은 45.5억달러입니다. 5조 이상을 나스닥에서 조달합니다. 만약, 쿠팡이 나스닥에 상장을 하지 못했다면 이번 티몬,위메프와 같은 사태가 터졌을 것입니다. 큐텐은 2022년부터 나스닥 상장을 추진합니다. 나스닥 상장이 지연이 되면서 자금조달에 어려움을 겪게 됩니다. 차라리 국내상장을 목표로 했다면 이번 사태는 발생하지 않았을 것입니다. 쿠팡의 경우 나스닥에 상장하면서 5조 이상 자금을 조달이 가능했죠. 큐텐입장에서도 국내상장보다는 나스닥에 상장하면 몇 배 이상 자금을 조달할 수 있기 때문에 나스닥 상장을 고집했을 것입니다. 개인적으로 큐텐이 나스닥에 상장이 되지 않았던 이유로 쿠팡이 작용했으로 것으로 추측됩니다. 쿠팡은 상장 이후 주가는 계속하락합니다. 공모가 35달러에서 주가는 10달러대초반까지 하락합니다. 쿠팡을 보면서 우리나라 회사를 나스닥에 상장시키는 부분에 있어서 까다롭게 봤을 것입니다. 티몬,위메프는 쿠팡보다 밀리기 때문에 나스닥 상장은 쉽지 않았을 것입니다. M&A를 통해서 몸집을 키우지만, 쿠팡을 이길 수는 없죠. 쿠팡은 2021년 나스닥에서 5조이상 자금을 조달했기 때문에 티몬의 점유율은 하락할 수 밖에 없습니다. 쿠팡도 주가폭락으로 사기 상장에 따른 주주들에게 소송이 제기되고 있습니다. 쿠팡보다 한참 밀리는 티몬이 상장되기는 당연히 어려울...

현재와 가장 유사한 시기는 2020년 8월말입니다. 이때 나스닥 100은 폭등합니다. 러셀 2000은 변동이 없었죠. 이후 나스닥 100은 급락하고 러셀 2000은 별 반응을 하지 않습니다. 이후 러셀 2000은 본격적으로 반등이 시작됩니다. 나스닥 100은 2021년 전고점을 뚫고 급등하는 동안 러셀2000은 전고점을 돌파하지 못하고 있습니다. 2013년까지 러셀 2000과 나스닥 100 상승률은 비슷했습니다. 2014년부터 나스닥 100의 초과상승은 시작됩니다. 비트코인과 나스닥 100을 비교하면 비트코인은 거래소가 전세계 있습니다. 우리나라에서도 비트코인은 거래가 됩니다. 나스닥 100은 미국에서만 거래가 됩니다. 전세계 자금이 미국으로 몰리기 시작합니다. 우리나라 역시 미국주식투자가 본격적으로 늘어나기 시작한 시기는 2020년입니다. 나스닥 100의 초과상승 이유 자사주 매입입니다. 러셀 2000 기업들은 자사주를 매입하지 않습니다. 우리나라 기업과 유사합니다. 코스피와 러셀2000은 유사합니다. 미국주식시장 버핏지수가 200%를 넘게 되면 미국에서 일하는 것보다 주식투자로 먹고 살 수 있다는 의미입니다. 우리나라 역시 주택시장 버핏지수가 2020년 300%를 돌파합니다. 일하는 것보다 부동산 투자가 더 중요하다는 것을 말해주고 있습니다. 이런 현상이 나타나는 이유는 양적완화 때문입니다. 2008년 이후 달러는 종이쪼가리에 불...