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금융권 부동산 PF대출에서 연체율은 상승하고 있습니다. PE대출에서 연체율이 상승한다는 것은 부실채권이 발생한다는 의미입니다. 부실채권을 NPL이라고 합니다. 우선,채권과 물권의 차이를 이해해야 합니다. 금값이 상승하는 이유는 무엇일까요? 그 이유는 금의 존재량이 정해져 있기 때문입니다. 물건에 대한 권리를 물권이라고 하죠. 물권은 함부로 만들어내지 못합니다. 물건이 있어야 물권이 존재합니다. 이에 반해서 채권은 무제한으로 만들 수 있습니다. 채권은 당사자간에 계약에 의해서 무제한으로 만들어냅니다. 제가 친구에게 1조를 받을 권리가 있으면 저는 친구에게 채권을 가지고 있는 것입니다. 1조채권이 있다고 해서 그 채권의 가치를 아무도 인정해주지 않을 것입니다. 그 채권의 가치를 인정해주는 기관이 신용평가기관입니다. 제가 국가로부터 1조의 채권을 가지고 있다고 하면 누구나 인정할 것입니다. 원래 달러는 채권의 계약으로는 형성이 되지 않았습니다. 달러는 물건의 권리로만 형성이 되었습니다. 달러는 곧 금이였습니다. 금의 존재량은 정해져 있습니다. 달러의 발행량도 정해져있었습니다. 사회가 발달하면서 더 많은 달러수요는 발생합니다. 이 수요에 따라서 달러를 찍어냅니다. 현재, 달러는 채권계약에 의해서 만들어냅니다. 미국정부가 나중에 돈을 준다고 하고 국채를 찍어냅니다. 미국 정부에게 빚을 갚으라고 하면 미국정부는 새로운 채권으로 빚을 갚습니다. ...

이재명 대표의 금투세 폐지 동의로 코스피는 급반등합니다. 특히, 코스닥의 반등폭이 더 큽니다. 코스닥 반등폭이 큰 이유는 불법자금이 많기 때문입니다. 불법정치자금 등 불법자금이 작전세력들의 쩐주의 역할을 합니다. 현재, 주식양도소득세가 부과되지 않고 있기 때문에 국세청으로 정보가 제공되지 않습니다. 금투세가 시행이 되면 자동으로 국세청으로 정보가 전달됩니다. 연말이면 코스닥이 하락하는 이유가 바로 이 불법자금들 때문입니다. 배당을 받는다는 것은 주주명부에 기재가 된다는 것이죠. 주주명부에 기재되는 것을 피하기 위해서 연말에 주식을 매도하면서 급락하는 경우가 많습니다. 그리고 배당락일 이후 급등하는 경우가 일반적이죠. 코스피에 비해서 코스닥 상승폭이 큰 이유가 바로 이 불법자금 이탈 가능성이 줄어들었기 때문입니다. 우리나라에서 금투세 시행은 불가능합니다. 왜냐면, 금투세 가능성으로 국외로 자금은 지속적으로 이탈하고 있기 때문입니다. 금투세로 부동산 시장 역시 침체를 겪고 있습니다. 왜냐면, 1년동안 국외로 유출된 자본은 80조입니다. 이 중에서는 미국의 고금리로 인한 자금이탈도 있지만, 금투세로 인한 이탈도 있습니다. 80조가 이탈이 되지 않았다면 은행예금에 있을 것입니다. 대출의 재원은 예금입니다. 예금이 존재해야 대출을 할 수 있습니다. 80조 예금이 존재하면 은행들은 대출을 늘릴 수 있습니다. 과거와 달리 가계대출이 금융위기로 이...

민주당 정태호의 금투세 개정안 발의 이후 코스피는 급락하고 있습니다. 주식 양도소득의 기본공제를 1억으로 늘리고 기본공제대상 소득금액에서 금투세를 제외하고 원천징수를 없애는 것이죠. 이재명은 금투세 시행을 주장했습니다. 대신에 기본공제액을 5천만원에서 1억으로 늘리는 방식을 택했죠. 고려아연의 유상증자는 일반공모 방식입니다. 일반공모 방식은 IPO 방식입니다. IPO를 할 때 신규로 주주를 모집합니다. 상장회사가 일반공모로 유상증자를 하는 경우는 거의 없습니다. 보통 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 또는 제3자배정이 일반적입니다. 고려아연은 기존주주에게 우선청약권 없이 일반공모를 합니다. 청약한도도 3%로 제한합니다. 2003년 정몽헌 회장의 자살이후 현대엘리베이터는 배우자인 현정은에게 넘어갑니다. 정주영의 막내동생인 정상영 KCC회장은 사모펀드와 현대엘리베이터를 적대적으로 인수하려고 했습니다. 이때 현정은이 했던 방식이 일반공모입니다. 1인당 청약한도를 300주로 제한합니다. 주주배정유상증자를 하면 기존주주에게 신주인수권이 부여됩니다. 일반공모를 허용하면 기존주주들은 희석효과로 큰 손해를 봅니다. 결국 가처분소송이 진행이 되었고 2003년 12월 13일 유상증자는 철회됩니다. 이번 유상증자는 MBK의 가처분신청을 법원에서 받아들여 철회될 가능성이 높습니다. https://blog.naver.com/andree77/223639...

소득에서 소비를 뺀 실물저축은 실물자산 또는 금융자산,금융부채로 이동하게 됩니다. 경제가 잘 돌아가기 위해서는 주식,가계대출보다는 고정투자로 돈이 돌아야 합니다. 소비를 해야 고정투자는 늘어나게 됩니다. 빵가게가 늘어나려면 가계가 빵소비를 늘려야 하죠. 가계가 소비를 하지 않고 저축만 하면 빵가게는 줄어들게 됩니다. 고정투자는 줄어들게 되죠. 경제가 잘 돌아가기 위해서는 소비와 고정투자가 활발해야 합니다. 정부가 할일은 소비와 고정투자를 늘리는 것입니다. 부동산과 주식은 경쟁관계에 있습니다. 실물저축이 재원이기 때문입니다. 고객예탁금이 쌓이면 주담대를 해줄 돈은 없습니다. 2020년 6월 고객예탁금은 크게 증가합니다. 이것을 보고 기재부는 금투세를 꺼내듭니다. 주식시장을 죽이기 위해서입니다. 2020년은 부채의 화폐화로 본원통화가 대폭 늘어나는 시기였습니다. 본원통화가 늘어나면서 고객예탁금으로 돈이 몰리지만, 부동산도 같이 상승할 수 있었습니다. 2022년 중순 이후부터 부채의 화폐화는 중단이 됩니다. 만약, 주식시장 호황이 발생하면 부동산으로 돈이 흘러들어가지 않으면서 부동산 가격은 오히려 하락할 수 있습니다. 주식과 달리 부동산은 금융부채가 늘어나면서 상승합니다. 가계부채가 계속해서 늘어나면서 상승합니다. 대출은 내가 예금한 돈으로. 대출을 받는 것입니다. 은행의 대출의 재원은 예금입니다. 내가 낸 예금 중에서 지급준비금을 제외하...

코스피 현물 매매동향을 보면 외국인은 계속해서 매도를 하고 있습니다. 특징적인 부분은 금융투자는 매수를 하고 있습니다. 금융투자가 매수를 하는 경우는 프로그램매매에서 차익거래로 매수가 유입될 때입니다. 최근 외국인들은 코스피를 매도하고 있습니다. 이 경우 비차익거래에서는 순매도가 잡힙니다. 어제 장막판 코스피가 급등한 것은 비차익거래에서 4천억 가량 대량순매수가 유입되었기 때문입니다. 9월 24일 비차익거래에서 2520억 순매수는 현물에서 금융투자가 장막판 강한 매수세가 유입되었기 때문입니다. 금융투자가 장막판에 매수한 원인에 대해서는 정확하게 알 수는 없습니다. 추측은 밸류업지수와 연관된 것으로 추정됩니다. 금융투자가 현물을 강하게 매수할 때 선물에서 금융투자는 매도를 합니다. 금융투자는 헤지거래를 하고 있다는 것입니다. 선물과 현물의 가격 차이가 발생하면 만기일에는 수익을 얻을 수 있습니다. 12월 선물가격이 350.25이고 현물가격이 348.15이면 무위험차익거래가 형성이 됩니다. 선물을 매도하고 현물을 매수하면 만기일에 350.25-348.15=2.15만큼 수익을 얻게 됩니다. 선물을 매도하고 현물을 매수하는 프로그램 차익거래가 발생합니다. 이를 매수차익잔고라고 합니다. 그런데, 이런식으로 계산을 하면 정확하지 않습니다. 예를들어 1억을 투자하면 12월 만기일에 수익을 얻지만, 1억을 3개월 국채에 투자하면 수익을 얻을 수 있...

코스피 현물에서 외국인 매도는 계속해서 이어지고 있습니다. 전기전자업종을 집중적으로 매도하고 있습니다. 선물에서는 외국인의 환매수가 이어지고 있습니다. 선물은 현물과 달리 매도를 하면 환매수를 해야 합니다. 계속해서 매도만 할 수 없습니다. 코스피 역시 외국인의 환매수와 함께 기술적 반등이 이어지고 있습니다. 7월의 경우에는 외국인이 선물을 강하게 매도했습니다. 이로 인해서 코스피는 크게 밀립니다. 7월과 8월초 외국인은 선물을 6만계약 정도 매도했습니다. 이 중에서 3만계약 정도가 환매수되었습니다. 외국인이 3만계약을 환매수하면 코스피는 크게 반등을 할 수 있습니다. 코스피는 외국인이 좌지우지하는 이유죠. 개인들이 코스피옵션을 하면 대부분 잃는 이유입니다. 주포들이 옵션 포지션을 잡고 선물을 강하게 매수하거나 매도하면서 옵션에서 큰 이익을 봅니다. 옵션은 주식과 달리 시간가치가 존재하기 때문에 타이밍까지 정확하게 맞추어야 합니다. 옵션의 경우 외국인 포지션을 분석하면 대충 방향성은 예측이 됩니다. 다만, 외국인이 언제 올릴지 모르기 때문에 수익을 내는 것이 절대 쉽지 않습니다. 외국인이 지수를 올릴 때에는 작전세력들이 통정매매로 주가를 급등시키는 것처럼 코스피지수도 급등시킵니다. 이 타이밍을 잡는 것이 아주 어렵습니다. 거짓 반등도 많기 때문이죠. 차트로 매매하면 거짓 반등 때문에 로스컷하다가 반토막납니다. 시간가치가 없는 선물로 ...

코스피는 계속해서 외국인이 현물을 매도하고 있습니다. 전기전자업종을 집중적으로 매도하고 있습니다. 삼성전자를 집중적으로 매도하고 있다는 의미입니다. 외국인 선물매매동향을 보면 선물을 매수하고 있습니다. 선물을 매수한다는 의미는 프로그램에서 차익거래로 자금이 유입된다는 의미입니다. 9월 11일부터 차익거래는 유입이 되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 프로그램 매도가 나오는 이유는 비차익거래로 매도가 강하게 나오기 때문입니다. 비차익거래는 프로그램 매매이지만, 선물과 연관이 없는 매매입니다. ETF들이 지수를 팔 때 비차익거래로 매매합니다. 프로그램에서 차익매수가 들어올 때를 기술적 반등이라고 합니다. 코스피는 기술적 반등이 이루어지고 있습니다. 하지만, 외국인의 현물매도로 상승은 제한되고 있습니다. 프로그램 차익매수가 매도로 전환이 되면 다시 전저점을 깰 가능성이 있습니다. 급락 가능성이 있습니다. 코스피는 삼성전자가 움직입니다. 삼성전자의 8월 시가총액 비중은 23.39%까지 하락합니다. 8월 시가총액은 8월동안 매일 시가총액의 평균을 의미합니다. 9월에는 저점을 돌파하면서 하락했기 때문에 삼성전자의 시총비중은 크게 하락할 것으로 보입니다. 삼성전자가 이렇게 급락하면 우리나라 부자들은 삼성전자를 매수합니다. 50억까지는 삼성전자를 매수해도 이후 양도차익에 대해서는 세금이 없기 때문입니다. 50억의 기준은 12월 31일입니다. 12월 3...

2011년도 100분 토론에서 가계부채 1000조를 토론하면서 집값 폭락을 이야기합니다. 하지만, 가계부채는 2000조 가까이 상승합니다. 가계부채는 숫자에 불과합니다. 우리가 사는 세상은 게임과 같습니다. 원화는 게임머니입니다. 게임서비스가 종료되면 게임머니는 가치가 없습니다. 마찬가지로 우리나라가 사라지면 원화도 아무런 가치도 없습니다. 국가부채는 상환의 개념이 아닙니다. 국가가 존속하면 계속해서 상승합니다. 국가부채가 사라지는 시기는 바로 국가가 사라지는 시기입니다. 2011년도 집값 폭락론자의 가장 큰 문제점은 통화량을 고려하지 않았다는 것입니다. 인구감소로 집값이 폭락한다는 말도 되지 않는 논리를 내세웁니다. 물가는 계속해서 상승하는데 집값이 하락한다는 자체가 넌센스입니다. 2000년대부터 집값이 하락하지 않고 상승한 이유는 통화량이 계속해서 증가했기 때문입니다. 본원통화가 계속해서 증가하는데 집값이 하락한다는 것은 말이 되지 않습니다. 문제는 2022년부터 발생합니다. 본원통화는 오히려 줄어들고 있습니다. 특이한 점은 본원통화는 감소했지만 M2는 늘어나고 있습니다. M2는 예금이라고 보시면 됩니다. 통화량의 대부분은 예금입니다. 예금이 창조가 되려면 대출이 존재해야 합니다. 대출은 계속해서 늘어나기 때문에 본원통화 감소에도 M2는 증가합니다. 은행들은 대출해줄 재원이 사실 별로 없습니다. 2022년 은행들의 유동성커버리지(...

금투세가 시행이 되면 일반 주식투자자 입장에서는 당장 큰 손해는 없습니다. ISA 계좌와 연금저축펀드를 이용하면 다양한 절세혜택을 얻을 수 있습니다. 국내주식에 대해서는 5천만원까지 이익에 대해서 비과세됩니다. 문제는 5천만원에서 금액을 낮추고 건강보험료 등을 추과로 부과할 것이라는 불안감 때문이죠. 민주당은 밑장을 빼다 걸리면서 소득공제, 원천징수, ISA계좌에 해외주식 포함 등으로 투자자들을 달래려고 하고 있습니다. 우리나라는 우는 아이에게 떡 하나 더 줍니다. 2023년 가상화폐도 금투세와 같이 세금을 부과하려고 했습니다. 가상화폐는 기타소득으로 과세됩니다. 선거를 앞두고 금투세와 가상화페세금은 이연됩니다. 2025년 금투세가 시행이 되면 가상화폐 양도차익에 대해서 무조건 과세됩니다. 종합소득금액은 6가지로 구성됩니다. 이자,배당,사업,근로,연금,기타소득입니다. 기타소득과 기타소득금액은 다릅니다. 기타소득에서 필요경비를 제하면 기타소득금액이 됩니다. 비트코인을 5천만원에 매수하고 1억에 매도했다고 해보죠. 이때 기타소득은 1억입니다. 5천만원이 필요경비입니다. 기타소득금액은 5천만원입니다. 여기서 유튜브를 보면 틀리게 설명하는 경우가 있습니다. 기타소득은 필요경비를 추정할 수 없기 때문에 필요경비를 60%로 의제하는 경우가 많습니다. 그래서 5천만원의 60%가 필요경비라고 하는 것입니다. 이것은 틀린 설명입니다. 가상화폐의 필요...

사모펀드에서 큰 비중을 차지하는 부분은 부동산과 특별자산입니다. 고려아연을 인수하려는 MBK 파트너스가 특별자산에 해당이 됩니다. MBK파트너스는 고려아연을 인수하기 위해서 자기자본의 400%까지 차입을 할 수 있습니다. 공매도 역시 자기자본의 4배까지 차입할 수 있습니다. 사모펀드에서 가장 오해를 많이 하는 부분은 49인 이하라는 것입니다. 100인 이하로 바뀌었습니다. 사모펀드는 일반과 기관전용으로 나뉩니다. 일반의 경우 일반투자자 비중은 49인 이하입니다. 나머지는 전문투자자로 구성해야 합니다. 올해 자진상장폐지를 하려는 곳은 7곳입니다. 신성통상, 쌍용C&E,제이시스메디칼,커넥트웨이브,티엘아이이며, 대양제지는 상장폐지됩니다. MBK파트너스가 공개매수한 커넥트웨이브 차트입니다. 공개매수는 현재가격보다 높게 형성하기 때문에 자진상장폐지가 주주입장에서는 나쁘지 않을 수도 있습니다. 하지만, 장기투자자에게 자진상장폐지는 문제가 많습니다. 매수단가가 3만원이라면 1.8만원에서 자진상장폐지되는 것입니다. 손실을 회복하기 어렵게 되죠. 성장 중인 회사의 경우 자진상장폐지를 해버리면 기존주주들은 완전히 새가 됩니다. 1만원 주식이 몇년후 10만원이 될 가능성이 있는데 이를 1.5만원에 상장폐지시키면 황당하죠. 장기투자한 주주들에게 뒷통수를 치는 결과입니다. 최근 자진상장폐지가 많아지는 이유는 사모펀드들이 투자할 대상을 찾기 어렵기 때문입니다...

우선 사모펀드에 대해서 알아보죠. 자본시장법에서 사모펀드의 정확한 명칭은 사모집합투자기구입니다. 사모집합투자기구는 두가지로 구분이 됩니다. 기관전용 사모집합투자기구와 일반 사모집합투가지구입니다. 사모펀드의 특징은 펀드투자자를 100인 이하로 정해놓습니다. 2021년 자본시장법을 개정하면서 49인 이하에서 100이하로 펀드투자자를 늘립니다. 이것은 금투세 때문이죠. 금투세를 시행하면 최고세율이 49.5%에서 27.5%로 인하되면서 사모펀드를 육성시키기 위해서 법률을 개정합니다. 과거 사모펀드의 명칭은 전문투자형과 경영참여형이였습니다. 전문투자형을 헤지펀드라고 하고 경영참여형을 PEF라고 했습니다. 전문투자형과 경영참여형은 투자대상이 달랐습니다. 헤지펀드는 롱숏펀드를 운영하고 PEF는 기업인수를 했죠. 2021년 자본시장법이 개정되면서 전문투자형과 경영참여형의 영업구분은 사라집니다. 전문투자형은 일반사모펀드로 명칭이 변경이 되고 경영참여형은 기관전용으로 바뀝니다. 일반과 기관전용으로 나누는 이유는 투자자 대상 때문이죠. 일반 투자자들이 투자할 수 있는 펀드는 일반사모펀드입니다. 사모펀드 투자자는 크게 세가지로 분류합니다. 일반투자자, 전문투자자,기관투자자입니다. 기관전용은 기관투자자가 주요 투자대상입니다. 일반투자자는 투자할 수 없습니다. 그래서 투자자보호를 할 필요가 없죠. 일반 사모펀드의 경우에는 일반투자자들을 대상으로 하기 때문에 ...