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미국증시가 상승하는 원인은 다양합니다. 가장 중요한 이유는 자사주 매입입니다. 다음으로는 버핏지수가 급등한 것입니다. 2008년 이전까지 버핏지수가 100%가 넘으면 과매수권이라고 했습니다. 2008년 이후 이런 공식은 사라집니다. IT버블 때 버핏지수는 150%였습니다. 현재는 200%가 넘습니다. 버핏지수가 계속해서 상승하면서 미국증시도 상승합니다. 버핏지수가 계속해서 상승하는 이유 중 하나는 전세계 연기금입니다. 국민연금만 해도 적립금이 계속해서 늘어나고 있습니다. 이 적립금을 투자할 곳이 미국증시와 미국채권 이외에는 별로 없습니다. 전세계 자금이 미국증시로 몰려들면서 미국증시는 급등하게 되고 버핏지수도 급등하게 됩니다. 미국증시가 급등한 원인 중에 하나는 부채의 화폐화입니다. 국가부채는 화폐화시킬 수 있습니다. 이 부분은 직관적으로 이해가 되지 않습니다. 제가 은행에서 1억을 빌리고 1억을 화폐화시킨다는 말이 이해가 될 수가 없죠. 제가 부채를 화폐화시킨다고 주위에 말하면 미친놈이라고 할 것입니다. 하지만, 국가부채는 화폐화시킬 수 있습니다. 이것을 부채의 화폐화라고 합니다. 연준이 국채를 매입하고 달러를 발행합니다. 부채를 화폐화시킨 것입니다. 2020년 미국정부는 5조달러 국채를 발행했고 이 정부부채를 이용해서 연준은 5조달러를 발행합니다. 부채의 화폐화가 발생하면 주가는 급등합니다. 부채의 화폐화의 다른 이름이 양적완화입...

https://blog.naver.com/andree77/223587703525 연준이 기준금리를 결정하는 방식 경기침체라고 하면 경제성장률이 마이너스를 의미합니다. 경기침체는 다른 표현으로 실질 GDP가 감소하... blog.naver.com 연준의 기준금리 결정방식은 실업률보다는 실업률갭에 관심이 있습니다. 실업률갭은 실제실업률과 자연실업률의 차이를 말합니다. 현재 기준금리 상황에서 실업률은 하락합니다. 매월 첫째주 금요일에 발표되는 고용지표에서 실업률보다 더 가중치를 두는 지표는 비농업고용지수입니다. 비농업고용지수는 실업률의 선행지표이기 때문입니다. 실업률이 낮아지고 비농업고용지수가 상승하면서 현재, 경제상황은 호황을 의미합니다. 미국에서 경기침체 징후는 없었습니다. 경기침체라는 것은 실질 GDP가 마이너스를 2분기 이상 지속이 될 때를 의미합니다. 다른 표현으로는 경제성장률이 마이너스가 될 때를 경기침체라고 합니다. 미국은 1분기에 경기침체 가능성이 있었습니다. 왜냐면, 경제성장률이 1.3%까지 하락했기 때문입니다. 2분기부터는 3%수준으로 올라옵니다. 언론 등에서 미국이 경기침체라고 하는 말이 나온 이유는 7월 중순 이후 나스닥이 급락하면서 경기침체라는 밈을 만들어 냈기 때문이죠. 주가가 급락하는 것은 경기가 침체되었기 때문이라는 아주 단순한 논리입니다. 나스닥이 7월 11일 고점을 찍고 급락한 것은 경기침체와 무관합니다. ...

https://blog.naver.com/andree77/223587703525 연준이 기준금리를 결정하는 방식 경기침체라고 하면 경제성장률이 마이너스를 의미합니다. 경기침체는 다른 표현으로 실질 GDP가 감소하... blog.naver.com 연준의 기준금리 결정과정은 물가갭과 GDP갭(실업률갭)을 찾는 과정입니다. 연준이 생각하는 자연실업률, 잠재GDP,중립금리를 찾아야 합니다. 이번 FOMC에서 연준이 생각하는 잠재GDP는 1.8%, 자연실업률은 4.2%, 중립금리는 2.9%입니다. 목표 인플레이션은 2%입니다. 물가상승률을 2%로 정한 이유는 물가가 상승하지 않으면 사람들은 소비를 하지 않기 때문입니다. 아이폰 가격이 상승해야 상승하기 전에 아이폰을 매입하려는 수요는 늘어나기 때문입니다. 연준은 중립금리를 2.875%로 보고 있습니다. 장기적으로 기준금리를 2.875% 이하로 내리지 않겠다는 의미입니다. 만약, 연준이 기준금리를 2.875%보다 낮게 내리면 실업률은 자연실업률 4.2%보다 낮아지게 됩니다. 4%가 되면 실업률 갭은 마이너스가 됩니다. 실업률은 오쿤의 법칙의 따라서 GDP갭으로 전환할 수 있습니다. y는 GDP이며, u는 실업률입니다. GDP갭과 인플레이션은 다음과 같이 일직선이 됩니다. 왜냐면, 필립스곡선은 물가상승률과 실업률의 역의 관계이므로 실업률을 GDP로 바꾸면 정의 관계가 됩니다. 연준이 중립금리 이하...

일반적으로 경기침체가 발생하면 주식시장이 폭락한다고 합니다. 2000년과 2008년에는 경기침체와 주식시장하락은 동시에 찾아왔습니다. 필립스 곡선과 오쿤의 법칙은 알 필요가 있습니다. 아주 중요한 내용입니다. 필립스 곡선은 실업률과 물가상승률의 관계를 나타냅니다. 오쿤의 법칙은 실업률과 경제성장률(실질 GDP변화율)의 관계를 나타냅니다. 물가상승률과 경제성장률의 관계는 총수요,총공급곡선에서 표현합니다. 이를 직관적으로 이해하면 물가상승률을 낮추기 위해서는 실업률을 높여야 한다는 것입니다. 오쿤의 법칙은 경제성장률이 높아지면 실업률은 낮아진다는 것이죠. 너무 당연한 이야기죠. 미국의 경기침체는 90년대초 걸프전, 2000년대초 IT버블붕괴, 2008년 서브프라임 위기, 2020년 팬데믹 위기에서 찾아왔습니다. 경기침체라는 의미는 실질 GDP가 감소하는 것을 의미합니다. 실질 GDP가 감소하면 당연히 실업률은 높아집니다. 이것이 오쿤의 법칙입니다. 실업률이 너무 높으면 실질GDP증가율이 마이너스가 되고 이것을 경기침체라고 합니다. 경기침체가 발생하게 되면 기업들의 매출액은 줄어들 것입니다. 기업 이익도 줄어들게 되고 배당가능이익도 줄어들게 됩니다. 배담금이 줄어들면 주가는 하락하게 됩니다. 경기침체가 발생하면 주가가 하락하는 원리입니다. 경기가 침체되면 주가가 하락한다는 것은 2008년 이전에는 맞는말이였습니다. 2008 이후에는 변화가...

매월 첫째주 금요일 고용지표가 발표됩니다. 최근 미국증시 하락요인은 실업률이 하락했기 때문입니다. 비농업고용자수는 예상치보다 낮게 나오면서 10월에 발표되는 9월 실업률의 상승 가능성으로 나스닥은 초반 급반등합니다. 한국은행의 정책목표는 두가지입니다. 물가안정과 금융안정입니다. 2008년 이전에는 물가안정만 목표였습니다. 2008년 서브프라임 위기 이후 금융안정이 추가됩니다. 연준 역시 공식적으로 인정하지 않지만, 물가안정과 금융안정을 제 1의 목표로 보고 있습니다. 23년 3월 미국 중소형은행들은 유동성 위기를 맞습니다. 이 경우 무조건 연준은 은행을 살립니다. 왜냐면, 연준의 존재 이유가 금융안정이기 때문입니다. 은행이 무너지면 금융시스템이 무너지고 경제가 무너진다는 것을 2008년 경험했기 때문에 은행은 무조건 살립니다. 다음으로는 물가입니다. 실업률과 GDP는 연준이 관여하는 문제는 아닙니다. 실업률과 GDP는 정부가 통제하려는 변수입니다. 우리나라에서도 정부는 실업률을 낮추기 위해서 노령층 일자리를 크게 늘리죠. 그럼에도 불구하고 실업률이 중앙은행 의사결정에 영향을 미치는 이유는 무엇때문일까요? 연준은 기본적으로 기준금리를 IS곡선, 새 케인지언 필립스 곡선, 테일러 준칙에 의해서 결정합니다. 테일러 준칙에 GDP갭(실질GDP- 잠재GDP)이 나옵니다. GDP갭이 플러스이면(실제실업율이 자연실업률보다 높으면) 물가가 상승한다...

아래 41250원은 금양선물가격입니다. 47500원은 금양현물가격입니다. 선물가격에서 현물가격을 뺀 값을 베이시스라고 합니다. 베이시스는 -6250원입니다. 다음은 금양의 실제베이시스 값입니다. 대략적으로 7월 11일부터 베이시스는 마이너스 값을 갖게 됩니다. 괴리율을 보면 7월 중순부터 높은 가격을 형성하고 있습니다. 괴리율은 베이시스를 이론가격으로 나눈값입니다. 선물과 현물의 가격차이가 벌어지면 무위험차익거래가 발생합니다. 대표적으로 프로그램매매가 차익거래입니다. 선물가격이 현물가격보다 높으면 무위험차익거래를 할 수 있습니다. 선물을 매도하고 현물을 매수하는 것입니다. 만기일에 선물가격은 현물가격과 같아집니다. 선물의 가격은 이자율과 배당이 고려대상입니다. 금리가 높으면 선물가격은 상승하고 배당율이 높으면 선물가격은 하락합니다. 금양의 경우에는 선물가격이 현물가격보다 6250원 낮습니다. 이를 백워데이션이라고 합니다. 이 경우 무위험차익거래를 할 수 있습니다. 선물을 매수하고 현물을 공매도하는 것입니다. 이것을 스프레드 거래라고 하죠. 예를들어보죠. 현재 금양선물가격이 4만원이고 현물가격이 5만원이라고 해보죠. 9월 만기일 현물가격이 6만원에서 마감이 되었다고 해보죠. 만기일 선물가격도 6만원이 됩니다. 선물을 4만원에 매수하고 현물을 5만원에 공매도했다면 선물에서 2만원 이익을 보고 현물에서 1만원 손실을 봅니다. 9월 만기일 ...

내용이 어렵기 때문에 끝 부분만 보셔도 됩니다. 일반적으로 인플레이션은 통화량이 증가하면 상승한다고 생각합니다. 2010년대에는 통화량은 증가했지만, 물가는 상승하지 않았죠. 그래서 물가는 통화량만으로 결정이 되지 않습니다. 통화량 뿐만 아니라 수요압력과 기대인플레이션입니다. 사람들이 많은 곳에서는 물건가격이 비쌉니다. 이것이 수요와 공급이죠. 1991년 걸프전이 발발하면서 사람들은 휘발유를 사기 시작합니다. 전쟁이 발발하면 앞으로 물가가 급등할 것이라는 생각에 물건가격도 상승하게 됩니다. 이것이 기대인플레이션이죠. 정부부채가 늘어나면 물가가 급등한다는 것은 부채의 화폐화를 의미합니다. 1960년대까지 물가는 실업률에 의해서 결정되었습니다. 물가와 실업률의 역의 관계를 필립스곡선이라고 합니다. 2022년처럼 물가가 급등하면 실업률을 높여야 물가가 잡힌다는 것입니다. 기준금리 인상을 통해서 연준은 실업률을 높이게 됩니다. 1960년대까지 경제학자들은 경기를 호전시키려면 물가를 높여야 한다고 생각했습니다. 즉, 물가가 높으면 경기는 과열이 된다고 생각했죠. 그런데, 1974년부근과 1979년부근에서 물가는 급등하는데 실업률도 높아지는 현상이 발생합니다. 물가가 상승하면 실업률이 하락해야 하는데 실업률도 상승하는 현상이 나타납니다. 이때부터 경제학자들은 머리를 굴리게 됩니다. 그래서 새로운 개념이 등장합니다. 자연실업률입니다. 필립스 곡선...

미국증시는 과거처럼 수익률을 낼 수 없습니다. 그 이유는 기업들의 실적 증가폭이 작기 때문입니다. 애플의 경우 2021년 이후 실적은 변화가 없습니다. 하지만, 주가는 크게 상승합니다. 마이크로소프트의 경우에는 애플보다는 실적이 증가하고 있습니다. 하지만, 주가가 선반영했기 때문에 상승률은 과거보다 하락합니다. 애플의 실적 정체에도 주가가 상승한 원인은 크게 두가지입니다. 자사주 매입과 버핏지수 상승입니다. 자사주를 매입하면 발행주식수가 줄어들기 때문에 ROE가 개선이 됩니다. 성장주로 변신하죠. 삼성전자도 배당하지 않고 자사주를 매입하면 바로 10만전자입니다. 20만전자도 가능합니다. 둘째는 과도한 유동성입니다. 과도한 유동성은 메인스트림인 실물경제로 돈이 흘러가지 않고 금융자산인 월스트리트로 돈이 흘러가면서 실물경제와 주가의 괴리감은 높아졌죠. 과도한 유동성이 주가버블을 만들었습니다. 최근 버핏지수는 200%를 돌파합니다. 미국증시의 경우에도 하락배팅이 가능해졌습니다. 미국증시의 하락배팅은 버핏지수 200%가 기준입니다. https://blog.naver.com/andree77/223290242624 나스닥 100 폭락 타이밍...버핏지수 200% 2019년도 나스닥 100차트입니다. 2023년 나스닥 100 차트입니다. 12월 중순까지 나스닥 100은 유사하게 움... blog.naver.com 나스닥을 보면 급락시 매수하면 수...

VKOSPI지수는 8월 5일 급등 이후에 급락합니다. VIX지수도 8월 5일 급등 이후 급락합니다. 현재 VIX지수와 유사한 시기는 2015년 8월입니다. 중국증시 폭락으로 전세계증시가 급락할 때였습니다. 15년 8월 24일 폭등 이후 VIX지수는 급락합니다. 이후 VIX지수는 다시 급등합니다. 이때 나스닥의 주가흐름을 보면 급락이후 기술적 반등은 나오게 됩니다. VIX지수 급등과 함께 나스닥은 하락하죠. 이후 VIX지수는 낮아지면서 지수는 상승하고 나스닥은 쌍바닥을 찍고 전고점을 돌파합니다. 2018년 2월 나스닥이 급락했을 때 VIX지수를 보죠. 이때 18년 2월 6일 급락 이후 이틀후 다시 나스닥은 급락합니다. VIX지수는 다시 급등하죠. 이후 VIX지수는 고점을 찍고 지속적으로 하락합니다. 이 당시 나스닥의 주가흐름을 보죠. 18년 2월 6일 급락 이후 2월 8일 다시 급락합니다. 이때 바닥을 잡고 나스닥은 다시 전고점을 돌파합니다. 2011년 8월 8일 VIX지수는 고점을 찍습니다. 미국신용등급강등으로 VIX지수가 폭등했을 때입니다. 2011년 8월의 특징은 VIX지수가 급등한 이후에 계속해서 높게 형성이 되었습니다. 2015년 8월과 2018년 2월에는 VIX지수가 폭등했지만, 바로 급락합니다. 2018년 2월에는 한달후에 나스닥은 다시 전고점을 돌파했습니다. 2011년 8월 나스닥입니다. 나스닥은 급락 이후 박스권을 이어...

코스피지수는 8월 5일 급락 이후 박스권으로 이어지고 있습니다. VKOSPI지수의 경우에도 폭등 이후 급락합니다. 코스피 매매동향을 보면 외국인은 지속적인 매도가 나오고 있습니다. 개인들의 순매수는 이어지고 있죠. 8월 5일부터 연기금은 지수 안정을 위해서 매수하고 있습니다. 현재와 가장 유사한 시기는 2020년 3월초입니다. 3월 3일 연준이 긴급금리인하 이후 주가는 급반등 합니다. VKOSPI 역시 급락합니다. 36에서 24로 급락합니다. 이후 다시 코스피는 급락하게 되고 VKOSPI는 급등합니다. 2020년 3월초 코스피 매매동향을 보면 연기금은 지금처럼 매수에 참여합니다. 외국인도 지금처럼 매도를 이어갔습니다. 현재와 차이점은 외국인들의 매도강도가 강했습니다. 이것은 추가폭락을 의미했습니다. 현재는 2020년 3월보다 외국인 매도규모가 크게 줄면서 코스피 역시 반등속도를 높이고 있습니다. 2020년 3월 외국인이 지속적으로 매도한 이유는 3월 13일 코로나로 인한 미국 국가비상사태선포 때문입니다. 팬데믹의 시작이죠. 이것을 사전에 알고 있었기 때문에 매도를 지속한 것입니다. 8월초 전세계증시가 급락한 것은 갑자기 급락한 것이 아닙니다. 원래 계획이 되어 있었습니다. 외국인들은 7월 18부터 선물을 강하게 매도하고 있었습니다. 7월 10일에 8월 하락가능성에 대해서 언급했습니다. 이것은 제가 점쟁이라고 맞춘 것이 아니라 매매동향...

24년 8월 5일 만기인 행사가격 362.5 위클리 풋옵션에서 159배가 터집니다. 0.01은 장중 2.35까지 상승합니다. 야간에서는 3.43까지 상승합니다. 2020년 3월 6일부터 3월 18일까지 코스피는 계속해서 급락합니다. 이 당시 개인들은 풋옵션을 계속해서 매입했습니다. 3월 6일이나 9일 풋옵션을 매수했다면 큰 수익을 얻을 수 있었죠. 외국인은 풋옵션을 매도하고 결국 외국인 승리로 끝나게 됩니다. 2015년 7월 17일부터 8월 24일까지 코스피는 급락합니다. 이 당시 코스피가 급락한 시기는 8월21일부터였습니다. 8월 21일 풋옵션 매수자들은 차익실현시 큰 수익을 얻을 수 있었지만, 지수가 급등하면서 개미들은 큰 손해를 보게 됩니다. 외인들은 결국 승리합니다. 2015년 전세계 증시를 폭락시킨 요인은 중국입니다. 2014년 11월부터 중국은 증시부양에 들어갑니다. 기준금리와 지급준비율을 인하하면서 상해종합지수는 급등하기 시작합니다. 2015년은 중국에 주식열품이 있었습니다. 1년도 되지 않은 상황에서 상해종합지수는 2배 이상 오르면서 문제는 발생합니다. 2020년도 우리나라에 주식열풍이 있었을 때 금융당국은 신용을 제한합니다. 중국은 너무 늦게 신용을 제한했습니다. 끝없이 오르던 증시는 2015년 6월부터 하락하기 시작합니다. 하락이 끝없이 이어지면서 거래정지를 시킨 종목이 많았습니다. 2011년 8월에도 코스피는 폭락...

주식시장은 현물시장과 파생시장에 따라서 움직입니다. 이 둘을 같이 분석해야 정확한 분석을 할 수 있습니다. 우리나라에서 미국주식시장을 단기적으로 예측하는 것은 아주 어렵습니다. 데이터가 부족하기 때문이죠. 미국금융시장의 파생시장 지표는 VIX지수입니다. 미국 주식시장의 단기적인 흐름은 VIX지수로 예측하는 것이 정확합니다. VIX지수는 19대까지 상승합니다. 7월 25일 고점을 돌파합니다. VIX지수는 24년 4월 고점부근에 있습니다. 일반적으로 VIX지수와 미국증시는 반대로 움직입니다. VIX지수가 고점이라면 나스닥은 바닥을 형성합니다. 만약, VIX지수가 20을 돌파하게 되면 다음 고점은 23년 10월입니다. 22부근에서 강한 저항을 받게될 것입니다. 나스닥을 보면 VIX지수가 고점일 때 바닥을 형성합니다. VIX지수가 급등하면 이때가 저가매수 시기입니다. 일반적으로 주식시장은 파생시장이 움직입니다. 금리인하 가능성, 양적완화 등 현물시장에 영향을 주는 요인은 중장기적으로 지수에 영향을 주죠. 파생시장에 따라서 주가가 급등락할 경우 하락원인을 찾게 되죠. 특별한 원인이 없으면 경기 침체 우려로 하락한다고 합니다. 그래서 평생 주식을 해도 지수를 예측하지 못하는 이유죠. 매일매일 지수예측은 신의 영역입니다. 하지만, 파생시장을 통해서 어느정도 흐름은 예측할 수 있습니다. 나스닥 바닥을 예측하려면 다른 정보가 필요합니다. VIX지수로...

부동산 시장과 주식시장의 가장 큰 차이점은 파생상품시장입니다. 부동산은 파생상품시장이 영향을 미치지 않습니다. 2000년대 부동산도 파생상품시장이 있었습니다. 신용파생상품입니다. 예금으로 대출을 해줄 수 없다보니 MBS를 만들었습니다. 이 MBS를 통해서 다양한 파생상품을 만듭니다. 주식,환율시장의 경우에는 파생상품시장이 현물시장에 바로 영향을 줍니다. 우리나라에서 미국주식시장을 정확하게 예측할 수는 없습니다. 파생상품시장에 대한 정보가 부족하기 때문입니다. 외환시장 역시 파생상품시장이 현물시장을 주도합니다. 통화스왑과 외환스왑시장에 대한 정확한 정보 없이 환율시장을 이해하기는 어렵습니다. 그나마 코스피는 현물 매매동향과 선물 매매동향, 프로그램 매매동향을 통해서 현물시장과 파생상품시장을 분석할 수 있습니다. 미국시장의 경우에는 이런 정보가 없다보니 지수예측은 어렵습니다. 그나마 미국주식시장의 파생상품정보를 알려주는 지표가 VIX지수입니다. VIX지수는 S&P500 옵션의 내재변동성을 의미합니다. 일반적으로 상승장에서는 변동성이 줄어듭니다. VIX지수는 하락합니다. 하락장에서는 변동성이 높아지죠. VIX지수는 높아집니다. VIX지수를 보면 나스닥 100과 상관관계를 알 수 있습니다. 2020년 3월 나스닥 100이 폭락할 때 VIX지수는 80까지 상승합니다. VIX지수가 이렇게 급등하면 주식시장은 상승할 가능성이 높다는 의미도 됩니다...

1970년대 인플레이션 원인은 달러의 불안정성에 있습니다. 달러가 종이쪼가리가 되면서 달러 회피현상이 인플레이션을 만든 것이죠. 1979년부터 금가격은 폭등합니다. 1980년 미국이 단기금리를 20%까지 올리면서 금투자의 기회비용은 대폭적으로 증가합니다. 이후 금가격은 하락하게 되죠. 단기금리가 높아지면서 유동성은 줄어듭니다. 유동성을 늘린 수단은 세율인하였습니다. 세율이 인하되면서 가계의 가처분소득은 크게 증가합니다. 1980년대 이후 저물가는 형성이 되죠. 가계 가처분소득이 늘어나면 물가가 급등하는 것이 아니라 자산가격이 급등하게 됩니다. 1980년대부터 다우지수의 상승은 시작됩니다. 1980년 이후 신자유주의는 시작됩니다. 신자유주의는 작은 정부를 추구합니다. 이후 연기금은 본격적으로 성장하게 됩니다. 소득이 늘어나면 이 돈으로 물건을 구입하는 것이 아니라 주식,부동산을 구입하게 되면서 통화량이 크게 늘어나지만, 물가는 별로 상승하지 않게 됩니다. 1980년대 미국 소득세율이 크게 인하가 되면서 가처분소득이 늘어나고 다우지수는 급등합니다. 2000년 이후 다우지수는 박스권을 형성합니다. 1980년 이후 다우지수는 급등하기 시작합니다. 소득세율 인하로 가처분 소득이 크게 증가했기 때문입니다. 2000년부터 다우지수는 박스권을 이어갑니다. 그리고 2014년 이후부터 전고점을 뚫고 상승하기 시작합니다. 이후 다우지수가 상승한 결정적인...

애플주가는 233.08까지 상승합니다. 이것은 시가총액이 3.5조달러를 넘은 것입니다. 나스닥 고점에 대해서 언급했지만, 시총 3.5조달러에서는 나스닥은 부담을 느낄 수 밖에 없습니다. https://blog.naver.com/andree77/223507384804 엔비디아주가,애플주가,마이크로소프트주가와 나스닥 고점타이밍 애플,엔비디아,마이크로소프트 주가는 시총 3.5조달러에서 주가가 고점을 형성할 가능성이 높습니다. 물론 ... blog.naver.com 현재, 미국증시는 컴퓨터 게임과 같습니다. 숫자놀이일 뿐이죠. 이러다보니 심각하게 왜곡이 발생하고 있습니다. 애플이라는 회사의 시가총액이 우리나라 명목 GDP(1.674조달러)를 2배 이상 초과하고 있습니다. 인도 명목GDP 3.417조달러보다 애플 시가총액은 높습니다. 애플 시총 4조달러가 되면 일본,독일 명목GDP와 비슷해집니다. 미국증시가 얼마나 사기라는 것을 알 수 있는 부분이죠. 애플은 2023년도 당기순이익이 969억달러입니다. 하지만, 자사주로 1200억달러를 매입합니다. 순이익보다 더 많은 자사주를 매입하고 있습니다. 2021년부터 순이익은 변화가 없는데 주가는 폭등하고 있죠. 애플 시총 4조달러는 그렇게 쉬운 숫자가 아닙니다. 자사주 1천억달러 매입헤서 시총 1조달러 달성은 어렵지 않지만, 시총 3.5조달러에서 자사주 1천억달러 매입은 주가에 큰 영향이 없습니다....

VIX지수와 나스닥100의 관계를 보면 반대로 움직이는 경향을 갖습니다. VIX지수가 12부근으로 하락하면 나스닥 100은 고점을 찍고 하락하게 되죠. 2020년 3월 VIX지수가 급등한 이후에 VIX지수는 지속적으로 하락하고 있습니다. 공포지수가 낮다는 것은 변동성이 낮다는 의미이며, 지수의 상승을 의미합니다. 1인당 GDP가 높으면 잘 산다고 생각하지만, 이것은 오해입니다. 일본이 경우 1985년까지 1인당 GDP는 1만대초반이였습니다. 1985년 플라자합의 이후 1인당 GDP는 3배 이상 상승합니다. 이것은 일본이 갑자기 크게 성장했기 때문이 아닙니다. 환율효과입니다. 엔화가 달러대비 3배 가치가 상승하면서 1인당 GDP가 3배 상승한 것이죠. GDP가 상승하는 요인은 두가지입니다. 경제가 성장하거나 물가가 상승하는 것이죠. 비기축통화국은 한가지 더 있습니다. 환율입니다. 환율이 하락하면 GDP는 상승합니다. GDP는 달러로 표시되기 때문입니다. 미국 증시의 상승요인은 크게 두가지입니다. 물가와 경제가 성장하면 증시는 상승합니다. 다른 하나는 버핏지수입니다. 2008년 서브프라임 위기로 증시가 급락할 때 버핏지수는 50%였습니다. 이후 버핏지수는 200%까지 상승합니다. 미국 증시가 물가상승률 보다 더 상승하는 이유가 명목GDP 상승률은 물가상승률과 경제성장률의 합이기 때문입니다. 연 5% 물가상승률과 5% 경제가 성장하면 명목...

https://blog.naver.com/andree77/223436852859 금리인하가 어려운 이유 5월 1일 FOMC에서 연준은 양적긴축 내용을 수정합니다. 월 950억달러 자산을 감축하고 있었습니다. 국... blog.naver.com 코스피 지수는 기본적으로 저평가가 아닙니다. 저평가처럼 보이는 이유는 연결회계에 있습니다. 모회사의 영업이익과 순자산가치 속에는 자회사의 영업이익과 순자산가치가 포함되어 있습니다. 자회사의 영업이익은 모회사와 자회사에 동시 기록됩니다. PER는 낮게 기록됩니다. PBR 역시 낮아집니다. 이중상장으로 PER와 PBR의 값이 낮아지면서 코스피가 저평가로 보이게 됩니다. https://blog.naver.com/andree77/223436004942 코스피 저평가 아닌 이유..PER,PBR 배당금이 없는 주식은 기획부동산에게 파는 땅과 같습니다. 개발제한구역의 땅을 쪼개기한 이후에 개발 예... blog.naver.com 미국 증시를 이해할 때 가장 중요한 요소는 자사주 매입입니다. 자사주 매입은 발행주식수 감소입니다. 삼성전자 2022년 당기순이익은 55.6조입니다. 하지만, 배당금총액은 9.8조입니다. 나머지는 이익잉여금으로 쌓이게 됩니다. 사내유보됩니다. 애플은 2021년부터 실적은 개선되지 않고 있습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 계속 상승했습니다. 애플이 자사주를 매입하면 재무활동 현금흐름에...

미국증시는 예상보다 높은 물가상승률로 인해서 하락합니다. 최근 미국 소비자물가상승률은 3%대로 낮아집니다. 이것을 보고 미국 물가가 안정이 되었다고 생각할 수 있죠. 실질은 아닙니다. 미국가계예금을 보면 직관적으로 알 수 있습니다. 팬데믹 시절 우리나라에서 재난지원금으로 돈을 뿌렸다고 생각하지만, 미국에 비해서는 새발의 피입니다. 미국의 가계로 재난지원금을 뿌리면서 가계예금잔고는 4배이상 증가합니다. 2020년 이후 미국의 물가가 2배가 되어도 미국은 전혀 이상할 것이 없습니다. 그만큼 돈이 너무 많이 풀렸다는 것입니다. 연준의 기준금리 인상은 대출을 줄이는 역할을 합니다. 통화량 M2는 대부분 예금을 의미합니다. 예금이 늘어나려면 대출이 발생해야 합니다. 대출이 늘어나면 M2는 증가합니다. 기준금리를 높여서 대출을 줄이는 것이 기준금리의 역할입니다. 2022년 기준금리 인상으로 미국 30년 모기지고정금리 역시 급등합니다. 2021년 2%대까지 하락했던 금리는 현재 6%대입니다. 우리나라 주택담보대출금리에 비해서 미국은 훨씬 높습니다. 우리나라는 정부의 지급보증을 통해서 낮게 공급을 하고 있습니다. 미국의 너무 크게 늘어난 가계예금으로 인해서 6%대 모기지금리에서도 미국의 주거비는 하락하지 않고 상승합니다. 미국에서 주거비가 차지하는 비중은 35%수준입니다. 미국에서 기준금리를 인하하면 주택가격이 상승하면서 물가지수를 자극합니다. 주...

우리는 시간이 모두에게 동일하게 적용된다고 생각합니다. 하지만, 각자의 시간은 다르게 흐르고 있습니다. 시간은 중력에 의해서 변화가 됩니다. 영화 인터스텔라는 중력에 따라서 시간이 다르게 흐른다는 일반상대성이론에 근거해서 만들어졌습니다. 원자시계로 중력이 시간에 영향을 미친다는 것을 증명할 수 있습니다. 중력에 따라서 시간이 다르게 흐르는 것처럼 통화시스템 역시 신용화폐인지, 금본위제도인지에 따라서 전혀 다른 결과를 갖져다줍니다. 신용화폐는 화폐의 가치가 없는 것이고 금본위제도에서 화폐는 가치가 존재하는 것입니다. 1971년 미국에서 금태환을 정지한 이후 달러는 명목상으로는 금본위제도를 유지했지만, 실질은 신용화폐였습니다. 달러가 금에서 비트코인이 되었다고 생각하면 됩니다. 비트코인은 아무런 가치가 없습니다. 금태환을 정지한 달러는 종이쪼가리에 불과하죠. 이후 달러에서 실물자산으로 이동은 시작합니다. 전세계에서 달러회피 현상은 나타나기 시작합니다. 1973년 오일쇼크로 유가는 폭등하고 미국은 사우디와 유가는 달러로만 결제하기로 협상합니다. 달러의 수요는 또다시 늘어나게 됩니다. 유가가 폭등하면 더 많은 달러가 필요하기 때문입니다. 1970년대 인플레이션은 달러가 신용화폐가 되었기 때문입니다. 1980년 물가상승률은 고점을 찍고 하락하기 시작합니다. 1980년 이후 본격적으로 신용화폐시대가 열린 것입니다. 미국은 달러를 찍어내기 시작합...

2023년 나스닥 상승을 주도한 업종은 AI입니다. 엔비디아는 AI 반도체 매출증가로 주가는 급등 중입니다. 우리나라 이차전지와 미국 나스닥 기업들을 비교하는데 이것은 말도 되지 않습니다. 엔비디아의 영업이익률은 45.94%입니다. 이차전지 영업이익률은 5%수준이죠. 현대차의 경우에도 실적은 2020년도부터 계속해서 개선이 되고 있습니다. 그런데, 현대차 주가는 별로 상승하지 못하고 있습니다. 엔비디아 주가는 폭등하지만, 현대차 주가가 상승하지 못하는 이유는 무엇 때문일까요? 실적이 개선이 된다고 주가가 오르는 것은 아닙니다. 엔비디아의 경우 주가가 폭등한 원인은 바로 자사주 매입에 있습니다. 엔비디아의 경우 배당은 거의 하지 않고 자사주를 매입합니다. 미국 기술주들의 경우 실적이 개선이 되면 주가 상승으로 이어지는 이유는 자사주 매입금액이 상승하기 때문입니다. 이에 반해서 현대차는 배당금을 늘립니다. 배당금을 늘리면 주가는 배당락으로 하락합니다. 이 배당금은 미래 상속세 재원이 되죠. 주가가 높으면 상속세만 많이 나오기 때문에 우리나라는 자사주 보다는 배당을 선호합니다. 이재용이 가장 후회하는 점은 자사주 매입이죠. 삼성전자가 자사주를 매입하면서 상속재원은 마련하지 못하고 시가총액만 증가하게 만들었습니다. 이로 인해서 상속세만 많이 나오게 되었죠. 2021년부터 5년동안 상속세 12조원을 연부연납으로 납부해야 하므로 2025년까지 ...