네이버

코스피는 강력한 저항선인 2800선을 돌파합니다. 다음 저항선은 3000입니다. 코스피 상승은 IT업종이 주도합니다. 엔비디아 주식이 급등함에 따라서 전세계 IT업종 주가를 끌어올리고 있습니다. 상반기는 SK하이닉스가 코스피를 주도합니다. 코스피를 상승시킨 원인은 외국인의 현물매수입니다. 외국인은 올해 23.8조원 현물을 매수하면서 코스피 상승을 주도합니다. 외국인이 매수한 업종을 보면 전기전자 업종에 15.3조, 운수장비 6.1조, 금융업 3.2조입니다. 고객예탁금을 보면 크게 변동이 없습니다. 55조 부근에서 움직이고 있습니다. 개인들의 경우에는 2차전지에 집중투자하면서 물린 상태이고 금투세로 인해서 해외주식 투자가 늘어나고 있습니다. 5월까지 국내에서 해외주식 매수액은 227억달러입니다. 외국인이 국내주식 매수액은 153억달러입니다. 국내 투자자들은 국내주식을 매도하고 미국주식시장으로 이동하고 있습니다. 선물옵션 매매동향을 보면 6월 12일 이후 외국인의 선물 매수잔량은 45,849계약입니다. 추가적으로 매수할 여력은 존재합니다. 올해 1월 29일부터 3월 28일까지 외국인은 누적 선물매수액은 75564계약이였습니다. 코스피가 2800선을 돌파하면서 외국인들의 강한 매수세는 7월 4일부터 발생합니다. 7월 4일과 5일 외국인은 3만계약 선물을 매수합니다. 외국인이 선물을 매수하면 헤저인 금융투자는 매수했던 선물을 매도합니다. 매...

VIX지수와 나스닥100의 관계를 보면 반대로 움직이는 경향을 갖습니다. VIX지수가 12부근으로 하락하면 나스닥 100은 고점을 찍고 하락하게 되죠. 2020년 3월 VIX지수가 급등한 이후에 VIX지수는 지속적으로 하락하고 있습니다. 공포지수가 낮다는 것은 변동성이 낮다는 의미이며, 지수의 상승을 의미합니다. 1인당 GDP가 높으면 잘 산다고 생각하지만, 이것은 오해입니다. 일본이 경우 1985년까지 1인당 GDP는 1만대초반이였습니다. 1985년 플라자합의 이후 1인당 GDP는 3배 이상 상승합니다. 이것은 일본이 갑자기 크게 성장했기 때문이 아닙니다. 환율효과입니다. 엔화가 달러대비 3배 가치가 상승하면서 1인당 GDP가 3배 상승한 것이죠. GDP가 상승하는 요인은 두가지입니다. 경제가 성장하거나 물가가 상승하는 것이죠. 비기축통화국은 한가지 더 있습니다. 환율입니다. 환율이 하락하면 GDP는 상승합니다. GDP는 달러로 표시되기 때문입니다. 미국 증시의 상승요인은 크게 두가지입니다. 물가와 경제가 성장하면 증시는 상승합니다. 다른 하나는 버핏지수입니다. 2008년 서브프라임 위기로 증시가 급락할 때 버핏지수는 50%였습니다. 이후 버핏지수는 200%까지 상승합니다. 미국 증시가 물가상승률 보다 더 상승하는 이유가 명목GDP 상승률은 물가상승률과 경제성장률의 합이기 때문입니다. 연 5% 물가상승률과 5% 경제가 성장하면 명목...

현재, 주식양도소득세의 문제점은 소득에 상관없이 세금이 존재하지 않기 때문입니다. 거래세를 없애고 양도소득을 과세하면 깔끔합니다. 문제의 시작은 농어촌특별세입니다. 1994년 이전까지 증권거래세율은 0.2%였습니다. 1994년부터 증권거래세율은 0.35%로 증가합니다. 1995년 0.3%로 인하가 되었고 2019년 0.25%로 거래세율은 인하됩니다. 농어촌특별세는 2004년 사라지는 세금이였습니다. 농어촌을 국가에서 지원하는 것은 당연합니다. 하지만, 농어촌은 특별세를 만들어서 지원해달라고 합니다. 농어촌특별세는 목적세입니다. 다른 목적으로 사용할 수 없죠. 1994년 우루과이라운드로 인해서 국내 농산물 가격이 폭락할 경우 농어민을 지원해주기 위해서 만든 것이 농어촌특별세입니다. 2020년대 농산물 가격은 오히려 폭등합니다. 농어촌특별세는 없애는 것이 맞습니다. 호의가 계속되면서 농어촌특별세는 권리가 됩니다. 현재, 정부가 종부세를 폐지한다고 하는데 이것은 불가능에 가깝습니다. 종부세 역시 20%의 농특세가 부과되고 있습니다. 2020년 종부세율을 높이면서 종부세는 대폭 늘어나고 농특세 역시 크게 늘어납니다. 수도권과 달리 농어촌은 이해관계에 민감하게 움직입니다. 민주당이 농특세를 폐지한다면 2027년 대선은 포기해야 합니다. 수도권 인구는 많지만, 민주당과 국민의 힘의 지지율이 비슷합니다. 캐스팅 보트는 농어촌이 가지고 있습니다. ...

https://blog.naver.com/andree77/223439897798 코스피...필라델피아반도체지수 코스피를 분석할 때 현물과 선물을 나누어서 분석을 해야 합니다. 올해 3월 외국인이 SK하이닉스, 삼성전... blog.naver.com 코스피는 두가지로 분석합니다. 현물과 파생입니다. 코스피가 상승하려면 배당수익률이 높아져야 합니다. 우리나라 배당수익률은 타 증시보다 낮습니다. 코스피는 저평가가 아니라 고평가라는 의미입니다. 예금금리에 따라서 전세계 자금이 움직이는 것처럼 주식시장은 배당수익률에 따라서 움직입니다. 금리가 인상되면 지수가 하릭하는 이유가 더 높은 배당수익률을 요구하기 때문이죠. 우리나라가 다른 나라보다 PER와 PBR이 낮게 측정되는 이유는 이중상장 때문입니다. 지주회사가 있고 자회사를 계속해서 상장합니다. 자회사 순이익과 순자산은 모회사와 이중으로 카운터되기 때문에 PER와 PBR은 낮아집니다. 알파벳이 상장하고 자회사 구글이 상장을 하면 미국의 PER는 낮아집니다. PBR도 낮아지죠. 구글의 순이익과 순자산이 이중으로 계산되기 때문입니다. PER와 PBR이 낮다고 저평가라는 것은 연결회계의 개념이 없기 때문입니다. 코스피는 저평가가 아닙니다. 셀트리온은 대표적인 버블주입니다. 현금배당수익률이 0.2% 수준입니다. 하이브도 대표적인 고평가회사입니다. 19기에 겨우 291억 배당합니다. 주식의 가치는 두가...

코스피를 분석할 때 현물과 선물을 나누어서 분석을 해야 합니다. 올해 3월 외국인이 SK하이닉스, 삼성전자를 매수하면서 코스피는 한단계 업그레이드가 됩니다. 외국인들이 국내 반도체 주식을 매입한 이유는 필라델피아 반도체 지수가 전고점을 돌파했기 때문입니다. 미국 반도체회사 주가가 오르면 국내 반도체 회사 주가 역시 상승합니다. 만약, 삼성전자주가가 오르지 않으면 스프레드 거래가 가능해집니다. 저평가된 국내주식을 매수하고 상대적으로 고평가된 미국 반도체 주식을 매도합니다. 이와같은 거래를 롱숏전략이라고 합니다. 롱숏전략은 크게 두가지로 나눕니다. 중립형(neutral)과 편중형(biased)입니다. 중립형은 롱과 숏의 비율을 5:5로 결정하고 편중형은 비율을 다르게 하는 것을 말합니다. 롱숏전략은 스프레드전략을 의미합니다. 예를들어 마이크론테크놀로지보다 sk하이닉스가 덜 오르면 마이크론을 공매도하고 sk하이닉스를 매수하는 전략이죠. 이둘의 스프레드 축소에 배팅하는 전략이 롱숏전략입니다. 선물쪽에서는 외국인 선물매도가 주요변수입니다. 아래글에서도 외국인 선물매도 규모가 5만계약이 넘으면 기술적 반등 가능성을 언급했습니다. https://blog.naver.com/andree77/223419073850 코스피...외국인 선물매도 최근 코스피 하락의 주범은 외국인 선물매도에 있습니다. 고점 부근에서 외국인선물은 매도로 전환합니다. ... b...

배당금이 없는 주식은 기획부동산에게 파는 땅과 같습니다. 개발제한구역의 땅을 쪼개기한 이후에 개발 예정이라고 하면서 파는 땅과 같죠. 토지와 주식의 가장 큰 차이점은 유동성입니다. 토지는 매각하는 것이 아주 어렵습니다. 주식은 언제든지 매각을 할 수 있습니다. 개발제한구역에 있는 땅의 가격이 헐값인 이유는 무엇 때문일까요? 임대료가 없기 때문입니다. 토지의 가격을 결정하는 가장 결정적인 요소는 임대료입니다. 부동산의 가치가 무조건 임대료로 결정이 되는 것은 아닙니다. 임대수익률이 낮아도 시세차익을 목적으로 부동산을 매입하는 경우는 많이 있습니다. 주식의 본질적인 가치도 배당금입니다. 2022년 배당수익률을 보면 우리나라 배당수익률은 2%로 낮습니다. 미국은 자사주를 위주로 매입하면서 배당수익률이 낮죠. 우리나라는 저평가가 아니라 고평가라는 의미입니다. 우리나라의 경우 배당수익률이 낮은 이유는 이중상장 때문입니다. 지주회사는 이중상장 문제로 저평가를 받는 것이 일반적입니다. 상장회사들은 연결재무제표를 작성합니다. 연결재무재표에서는 모회사와 자회사가 있습니다. 맥컬리 컬킨의 부모는 자녀의 양육권과 재산으로 법정싸움을 했습니다. 맥컬리 컬킨의 재산을 부모의 재산으로 생각했죠. 부모는 자녀의 재산을 부모의 재산으로 생각하는 경우가 많습니다. 연결재무제표는 이런 개념입니다. 자회사의 재산을 모회사의 재산으로 생각하는 개념이 연결재무제표입니다....

최근 코스피 하락의 주범은 외국인 선물매도에 있습니다. 고점 부근에서 외국인선물은 매도로 전환합니다. 현재와 유사한 시기는 1월입니다. 코스피는 현재와 유사한 하락세를 보입니다. 이때에도 외국인은 선물을 꾸준히 매도합니다. 24년 1월 3일부터 1월 17일까지 외국인은 5.4만계약 선물을 매도합니다. 24년 4월 3일부터 4월 17일까지 외국인이 선물을 매도한 계약은 5만계약 수준입니다. 이전 하락파동은 23년 9월18일부터 10월 31일까지였으며, 이때에도 외국인 선물 매도규모는 5.3만계약이였습니다. 일반적으로 악재가 발생하면 외국인은 선물을 매도합니다. 악재 발생으로 현물시장에서 매도세가 강하게 나오게 되면, 현물은 상대적으로 저평가됩니다. 이때 저평가된 현물을 매수하고 선물을 매도하게 됩니다. 그러면 현물의 저평가와 고평가의 기준은 무엇일까요? 그 기준은 선물입니다. 선물가격과 현물가격의 차이를 베이시스라고 합니다. 4월 17일 코스피 200 현물가격은 352.79, 선물가격은 354.70입니다. 베이시스는 354.70 - 352.79 = 1.91입니다. 1.91을 시장베이시스라고 합니다. 선물의 이론가격은 현물가격*(1+(금리-배당수익률)*만기일수/365)입니다. 여기서 중요한 것은 시장금리가 상승하면 선물의 가격이 높아진다는 의미입니다. 반대로 배당수익률이 높아지면 선물의 가격은 하락합니다. 선물이론가격 공식을 보면 단기적...

엔비디아가 2023년 폭등하면서 전세계 반도체 주가 역시 높은 PER를 적용받게 됩니다. 높은 PER를 적용받는 이유는 미래 성장성 때문입니다. 영업이익이 증가할 것이라는 기대감 때문이죠. 마이크론테크놀로지 주가 역시 신고가를 돌파하면서 상승 중입니다. 엔비디아와 달리 마이크론테크놀로지는 CAPEX가 높습니다. 엔비디아는 팹리스로 영업이익률이 기본 50% 이상입니다. 마이크론테크놀로지의 경우 최근 마이너스까지 하락합니다. 마이크론테크놀로지와 SK하이닉스는 유사하게 움직이고 있습니다. TSMC 역시 SK하이닉스와 유사하게 움직이고 있습니다. 다만, 삼성전자의 경우에는 2021년 전고점을 돌파하지 못하고 있습니다. 2021년초 삼성전자의 상승은 정상적인 상승이 아니였습니다. 선물옵션 세력들에 의한 급등이였습니다. 숏커버링이 강하게 일어나면서 주가는 폭등합니다. 삼성전자 내재가치로 인한 급등이 아니라 선물옵션에 의한 급등이였습니다. 그래서 정상적인 상승은 아닙니다. 2021년 삼성전자가 9만원이 넘어가면서 시가총액 비중은 30%가 넘어가게 됩니다. 30%가 넘어가게 되면, 펀드들의 경우 비중을 조절하기 시작합니다. 최근 SK하이닉스가 급등하면서 삼성전자의 경우 시총비중은 크게 줄어들었습니다. 2022년 LG엔솔의 상장도 코스피 전체 시총을 늘리는 역할을 하고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 쌍끌이로 같이 상승한다면 삼성전자의 경우 시총...

프로그램 매도는 최근 지속적으로 나오고 있습니다. 보통 이런 경우 코스피는 조정을 받습니다. 그런데, 코스피는 하락하지 않고 있습니다. 이와같은 현상은 2020년 4월 이후 나타난 현상입니다. 고객예탁금이 폭증하면서 거래량은 폭발했고 프로그램물량의 지수 영향력은 감소합니다. 고객예탁금을 보면 큰 변화는 없습니다. 최근 코스피 상승은 전반적인 종목들의 상승세는 아니라는 결론을 얻습니다. 최근 코스피를 상승시킨 주 요인은 SK하이닉스입니다. 삼성전자와 달리 SK하이닉스는 사상최고치를 돌파했습니다. 시총 2위 기업이 급등하면서 지수에 영향을 주고 있습니다. SK하이닉스의 신고가 돌파는 필라델피아반도체지수를 보면 쉽게 알 수 있습니다. SK하이닉스의 경우 원화기준으로는 신고가 돌파이지만, 달러기준으로는 아닙니다. 달러환율이 2021년에 비해서 크게 상승했기 때문입니다. 삼성전자주가는 오히려 하락하면서 삼성전자의 시가총액 비중은 22.92%로 하락했습니다. 삼성전자의 경우 2021년초 주가가 폭등하면서 코스피 시가총액 30%를 초과합니다. 시가총액 상한제로 인해서 ETF들은 삼성전자를 매도해야 하는 상황이 발생한 것이죠. 펀드들 역시 삼성전자를 매도해야 하는 상황이 된 것입니다. 나스닥 100의 경우 시가총액 상한비율이 20%입니다. 나스닥 100이 꾸준히 상승할 수 있는 이유는 애플이 혼자만 상승한 것이 아니라 마이크로소프트, 알파벳 등과 ...

2020년 3월 16일부터 2021년 5월 2일까지 공매도는 금지됩니다. 셀트리온은 2020년 12월 치료제 이슈로 주가는 급등합니다. 2020년 3월부터 대차잔고는 꾸준히 하락하고 있었고, 2020년 12월 대차잔고는 크게 감소합니다. 숏스퀴즈가 발생한 것입니다. 공매도의 로스컷이 발생합니다. 현대차는 최근 저PBR주 테마 열풍에 따라서 주가는 급등합니다. 현대차 주가의 급등원인은 대차잔고 감소에 있습니다. 숏커버링으로 인한 급등입니다. 일반적으로 주가가 상승할 경우 두가지로 해석이 됩니다. 신규 매수자금이 유입되면서 상승하는 것과 숏커버링입니다. 2020년 7월 에코프로비엠의 폭등원인은 숏커버링으로 인한 급등이였습니다. 이를 주식 보유자 입장에서 생각하면 코스피가 2020년 3월처럼 주가가 대폭락한 것입니다. 주가가 급등할 경우 두가지로 해석을 해야 합니다. 이것을 선물에서는 미결제약정을 통해서 시장을 분석합니다. 주가가 급등할 때 미결제약정이 증가하면 진짜 상승이며, 주가는 급등하는데 미결제약정이 줄어들면 숏커버링으로 인한 상승이죠. 현물에서 대차잔고가 줄어들면서 상승하는 경우는 숏커버링으로 인한 급등입니다. 2020년 코스피의 상승은 신규자금이 유입이 되면서 상승하는 것이였습니다. 이에 반해서 현재는 고객예탁금이 크게 유입되지 않습니다. 2020년 8월 이후 고객예탁금의 증가 요인도 두가지로 구분이 됩니다. 장내시장에서 주식을...

https://blog.naver.com/andree77/223341023117 저PBR주 주가흐름 분석 작년11월 공매도금지를 시작으로 정부는 주식과 부동산에 부양책을 쏟아내고 있습니다. 4월 총선에서 국민... blog.naver.com 주가가 숏커버링으로 오버슈팅이 될 가능성을 언급했습니다. 2월 2일 숏커버링이 발생하면서 주가는 크게 반등합니다. 1월달은 외국인 선물매수포지션을 정리하는 달이였습니다. 그래서 외국인들의 선물 매도는 지속적으로 이어졌습니다. 1월말부터 외국인은 선물을 강하게 매수하고 있습니다. ^ 주식의 경우 외국인이 매수를 하면 두가지로 해석을 할 수 있습니다. 신규매수와 환매수입니다. 신규매수는 추가상승을 생각하고 매수를 하는 것이죠. 환매수는 공매도로 인한 숏커버링입니다. 이를 에코프로를 통해서 설명해보죠. 에코프로는 23년 7월 26일 주가는 고점을 형성합니다. 23년 7월 21일부터 외국인은 에코프로를 강하게 매수합니다. 외국인의 매수로 인해서 주가는 153.9만원까지 상승합니다. 주린이들의 경우 이것을 보고 외국인이 상승을 생각해서 매수했다고 착각합니다. 7월 21일부터 시작된 외국인의 매수는 환매수입니다. 이는 공매도잔고를 통해서 알 수 있습니다. 공매도잔고는 7월 18일부터 지속적으로 하락하고 있습니다. 주가가 상승하면 공매도의 경우에는 손실이 확대됩니다. 주식매수의 경우에는 최대 손실률은 100%...

현재 코스피의 급락원인은 두가지로 요약할 수 있습니다. 홍해리스크와 북한리스크입니다. 중동발 지정학적 리스크가 커지면서 해운주들이 급등하고 있습니다. 대한해운은 급등 중입니다. 북한의 도발로 한반도 지정학적 리스크가 커지고 있고 빅텍 역시 급등 중입니다. 지정학적 리스크로 달러환율 역시 급등 중입니다. 1월달 코스피가 약세가 될 것이라고는 12월말에 언급했습니다. 그 이유는 프로그램 매도에 있습니다. 23년 11월 6일 공매도 금지 이후 베이시스 개선으로 프로그램은 2달동안 유입이 되었습니다. 차익 프로그램 매수는 매도로 이어지기 때문에 1월달 코스피 약세는 예상이 되었습니다. https://blog.naver.com/andree77/223304430189 코스피 전망....상승 마무리 국면 11월 6일 공매도금지 이후 프로그램 매수는 대량으로 유입되었습니다. 아래글에서도 언급했지만, 12월은 전... blog.naver.com 최근 프로그램 매도는 계속해서 이어지고 있습니다. 프로그램 매도가 나오는 이유는 프로그램차익잔고를 통해서 알 수 있습니다 .11월과 12월동안 매수차익잔고는 쌓이고 매도차익잔고는 배당으로 인해서 소진이 되었습니다. 1월 프로그램매도는 매수차익잔고 청산과 매도차익잔고가 쌓이는 과정입니다. 과거에는 차익잔고를 공시했지만, 현재는 차익잔고 정보가 없습니다. 하지만, 대략적인 감으로 유추하는 것이죠. 차익거래로 프로...

외국인이 선물을 16,516계약 매도하면서 베이시스는 하락합니다. 베이시스가 하락하면서 프로그램 매도는 촉발됩니다. 11월 6일 공매도금지 이후 베이시스 개선으로 프로그램 매수는 꾸준히 유입되었습니다. 1월 3일 외국인의 선물 대량 매도로 베이시스는 악화되고 프로그램 매도로 9796억이 나오게 됩니다. 11월과 12월 코스피의 상승세 원인은 프로그램 매수입니다. 차익거래로 꾸준히 매수세는 유입되었습니다. 23년 10월의 경우에는 차익거래로 프로그램 매도가 계속 나오면서 코스피지수는 2273포인트까지 하락합니다. 프로그램 차익잔고는 매수차익잔고와 매도차익잔고가 있습니다. 프로그램 차익잔고 유입은 매수차익잔고가 늘어나거나 매도차익잔고가 줄어들 때입니다. 매수차익잔고와 매도차익잔고가 발생하는 원인은 헤지거래 때문입니다. 선물은 기본적으로 현물보다 가격이 높습니다. https://blog.naver.com/andree77/223265345739 코스피와 차익거래잔고 10년전까지 프로그램매매에서 매도차익잔고와 매수차익잔고는 표시가 되었습니다. 매도,매수차익잔고는 차... blog.naver.com 선물의 가격은 현물의 가격보다 높지만, 선물과 현물의 가격 차이인 베이시스는 만기일이 가까워지면 제로에 수렴합니다. 이론 선물가격보다 선물가격이 높으면 선물을 매도하고 현물을 매수하는 매수차익거래가 유발되며, 이론 선물가격보다 선물가격이 낮으면 선물...

코스피 매매동향 중에서 금융투자에 대해서 알아보겠습니다. 금융투자는 증권,선물,투자자문사의 고유자산을 의미합니다. 프로그램 매수세가 유입이 되면, 금융투자도 순매수이며, 프로그램이 매도면 금융투자도 순매도 잡히는 경우가 대부분입니다. 프로그램 매매는 두가지로 구성이 됩니다. 차익거래와 비차익거래입니다. 차익거래는 선물과 연관된 거래이며, 비차익거래는 ETF와 연관된 매매입니다. 선물 매매동향입니다. 12월 20일 외국인은 18,251계약 선물을 강하게 매수합니다. 코스피 매매동향입니다. 12월 20일 금융투자로도 1조967억 순매수가 유입됩니다. 외국인이 선물을 강하게 매수하면 금융투자의 현물 매수세를 이끌어냅니다. 그 이유는 외국인이 선물을 강하게 매수하면서 베이시스가 확대됩니다. 선물이 고평가되죠. 이 경우 차익거래가 유발됩니다. 고평가된 선물을 매도하고 저평가된 현물을 매수하면서 차익거래는 유발됩니다. 12월 20일 외국인은 18251계약 선물 매수분 중에서 금융투자는 11299계약을 매도합니다. 이는 차익거래분입니다. 금융투자는 선물을 매도하면서 동시에 현물을 매수합니다. 이를 매수차익잔고라고 합니다. 외국인이 매수했던 선물을 청산하게 되면, 금융투자가 보유한 선물 매도포지션을 매수로 청산하게 됩니다. 금융투자 보유분인 선물을 청산하면 이에 연관된 현물을 매도해야 합니다. 외국인이 선물을 매도하면 코스피 매매동향에서 금융투자는...

11월 6일 공매도금지 이후 프로그램 매수는 대량으로 유입되었습니다. 아래글에서도 언급했지만, 12월은 전통적으로 강세장인 달입니다. 그 이유는 배당 때문이죠. https://blog.naver.com/andree77/223269669725 VIX지수와 매수차익잔고 최근 VIX지수는 하락하고 있습니다. 12대로 하락하게 되며 VIX지수는 반등을 하며, 이는 S&P50... blog.naver.com 배당락일 전일에만 보유해도 배당을 받을 수 있기 때문입니다. 반대로 공매도의 경우에는 배당락일 공매도포지션을 보유했을 경우 배당금을 지급해야 합니다. 이런 이유로 매수차익잔고는 쌓이게 되고 매도차익잔고는 청산이 이루어지게 됩니다. 즉, 프로그램 매수는 대량으로 유입이 되죠. 과거에는 선물옵션 만기일 동시호가에서 프로그램 매수가 1조이상 유입되는 경우가 많았습니다. 2010년 11월 11일 옵션쇼크에서는 동시호가에 2조 프로그램 매도가 나왔죠. 현재에는 선물옵션 만기일 동시호가에서 대량의 프로그램 매매가 이루어지지 않습니다. 최근 보름동안 프로그램 매수로만 4조가 유입됩니다. 선물 매매동향을 보면 계속해서 외국인이 선물을 매수하고 있습니다. 외국인 선물매수는 두가지로 볼 수 있습니다. 새로운 매수세 또는 숏커버링입니다. 외국인이 선물을 강하게 매수하면 선물가격은 상승합니다. 이로 인해서 베이시스는 상승하죠. 베이시스는 (선물가격 - 현물가격...

23년 12월 14일 프로그램 순매수로 1조1509억이 유입됩니다. 과거에는 프로그램차익잔고가 있었습니다. 부정확성으로 인해서 현재는 사라졌죠. 매도차익잔고와 매수차익잔고의 개념을 이해하는 것은 코스피 전망에 있어서 아주 중요합니다. 코스피 전망은 아주 쉽습니다. 많이 떨어졌으면 상승한다고 하면 되고 많이 오르면 하락한다고 하면 됩니다. 이런식으로 전망을 하면 주린이와 전문가의 차이가 없죠. 원인을 이해하는 것은 중요합니다. 선물옵션 거래를 하지 않아도 개념은 이해해야 코스피 시장을 이해할 수 있습니다. 매도차익거래와 매수차익거래는 선물옵션과 연관이 되어 있습니다. 현물이 고평가 되면 선물을 매수하고 현물을 매도합니다. 이 경우 매도차익잔고는 쌓이게 됩니다. 현물이 저평가 되고 선물이 고평가되면 매수차익잔고는 쌓이게 되죠. 고평가 저평가의 기준은 베이시스입니다. 시장베이시스와 이론베이시스를 통해서 결정합니다. 베이시스가 호전이 되면, 매수차익잔고는 늘어나고 매도차익잔고는 줄어드는 경향을 갖습니다. 콜옵션과 풋옵션을 조합하면 선물을 만들 수 있습니다. 이것을 합성선물이라고 하죠. 합성선물과 선물의 가격을 통해서 고평가, 저평가를 평가할 수 있습니다. 이것을 컨버전,리버셜이라고 합니다. 합성선물을 만든다는 의미는 동일한 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 합성합니다. 매수차익잔고 중에는 옵션연계 차익잔고 물량이 포함되어 있습니다. 여기서 말하는...

10년전까지 프로그램매매에서 매도차익잔고와 매수차익잔고는 표시가 되었습니다. 매도,매수차익잔고는 차익거래와 연관이 됩니다. 매수차익잔고는 프로그램매수를 의미합니다. 프로그램매수는 선물과 연동되는 매매입니다. 저평가된 현물을 매수하고 고평가된 선물을 매도합니다. 매도차익잔고는 현물을 매도하고 저평가된 선물을 매수합니다. 선물과 연계된 매매가 차익거래입니다. 비차익거래는 선물과 관계없습니다. ETF 매매가 대표적인 비차익거래입니다. 매수차익잔고,매도차익잔고가 사라진 이유는 비차익으로 신고하고 차익거래로 하기 때문이였죠. 비차익거래 중에서도 차익거래가 존재합니다. 공매도가 금지가 되어도 프로그램 매도는 허용이 됩니다. 이것을 금지하게 되면, 코스피 선물 거래도 중지됩니다. 공매도는 파생상품과 연동이 됩니다. 2020년 3월 이전에는 모든 종목에 대해서 공매도는 허용이 됩니다. 하지만, 불법 공매도가 문제가 되면서 코스피 200, 코스닥 150 종목 이외에는 공매도가 금지됩니다. 과거에는 주식시황을 전망할 때 매수차익잔고와 매도차익잔고는 아주 중요했습니다. 매수차익잔고가 너무 많이 쌓여 있으면 고점의 신호가 됩니다. 차익물량이기 때문에 언젠가는 반대매매를 해야 합니다. 반대매매를 해야 수익이 실현이 됩니다. 그래서 매수차익잔고가 너무 많이 쌓여있는 것은 고점신호가 됩니다. 반대로 매도차익잔고가 너무 많이 쌓여 있는 것은 바닥신호가 됩니다. ...

코스피는 최근 급락에 따른 기술적 반등이 이어지고 있습니다. 이는 숏배팅의 차익실현입니다. VKOSPI는 21 고점을 찍고 하락하고 있습니다. 주식시장의 단기 변동 요인은 파생시장에 의해서 움직입니다. 중장기적으로 요인은 신용잔고와 고객예탁금입니다. 고객예탁금은 코스피가 2100선까지 하락했을 때 수준입니다. 고객예탁금과 신용잔고는 밀접한 관계가 있습니다. 신용잔고가 늘어나면 고객예탁금도 늘어나게 됩니다. 대출이 늘어나면 M2가 늘어나는 것과 유사합니다. 신용잔고 역시 계속해서 줄어들고 있습니다. 특히, 영풍제지의 경우에는 기존 세력들과 차원이 다릅니다. 증권사와 세력은 공생관계입니다. 세력들이 증권사에게 물먹인 대표적인 사건이죠. 의도적으로 고점에서 물량을 키움증권에게 털게 됩니다. 이후 키움증권은 4000억 이상 미수금에서 손실이 발생합니다. 영풍제지 세력들로 인해서 코스닥의 침체는 불가피해졌습니다. 기본적으로 위탁증거금 100%와 신용매수제한, 대용증권제한은 투자경고종목으로 지정이 되어야 합니다. 하지만, 영풍제지로 인해서 증권사들은 임의적으로 위탁증거금 100%, 신용매수제한을 손쉽게 할 수 있게 되었습니다. 증권사들이 세력들의 먹이감이 될 수는 없기 때문입니다. 에코프로 세력의 경우 투자경고종목으로 지정이 되지 않기 위해서 노력을 했지만, 이제는 물거품이 됩니다. 투자경고종목으로 지정이 되지 않아도 현재 위탁증거금 100%,...

코스피는 3월 저점 부근에 있습니다. 코스피 저점을 확인하기 위해서는 코스피 VIX지수로 추정해야 합니다. 3월 VKOSPI는 21부근까지 상승합니다. 현재 19대이므로 3월 고점부근에서 코스피는 지지될 가능성이 있습니다. 3월 저점인 2346부근에서 지지될 것으로 보입니다. 다만, 과거와 다르게 펀드멘탈은 상당히 취약해지고 있습니다. 고객예탁금은 줄어들고 있고, 신용잔고도 조정 중입니다. 여기에 실질금리 역시 2.5%수준입니다. 실질금리가 2%만 되어도 주식시장은 조정을 받습니다. 우선 전략적 자산배분(SAA)과 전술적 자산배분(TAA)을 이해할 필요가 있습니다. SAA는 5년 장기 자산배분원칙이고 TAA는 단기자산배분원칙입니다. 실질금리가 2.5%이면 SAA의 경우에도 주식에 투자할 이유가 없습니다. 단기채권투자로도 목표수익률을 초과달성할 수 있기 때문입니다. 목표수익률은 경제성장률과 물가상승률의 합입니다. 실질금리가 높은 상황에서 주식시장이 상승하기는 어렵습니다. 2021년 전세계 주식시장 버블이 발생한 원인은 실질금리가 마이너스였기 때문입니다. SAA의 경우 채권투자로는 목표수익률 달성이 어려웠고 주식시장으로 돈이 몰릴 수 밖에 없었습니다. 나스닥 100의 경우에도 바닥은 VIX지수로 추정합니다. 3월 나스닥100이 하락했을 때 VIX지수는 26정도까지 상승합니다. 이번 VIX지수의 고점이 26이 될 가능성이 있습니다. 1차적...

코스피 지수는 기본적으로 파생시장으로 움직입니다. 시초가는 미국증시를 따라가지만, 이후에는 파생시장에 영향을 받습니다. 제가 계속 강조하지만 코스피의 무게 중심점은 2500입니다. https://blog.naver.com/andree77/223121725308 코스피 전망 2020년 팬데믹 이후 저금리와 재난지원금으로 저축투자차액은 폭발적으로 증가합니다. 이 저축투자차액이 ... blog.naver.com 그 이유는 고객예탁금이 2019년도에 비해서 2배 가까이 증가했기 때문입니다. 다만, 현재처럼 국채수익률이 급등하게 되면, 펀드멘탈에 영향을 줍니다. 실질금리가 플러스로 전환하면 대형기금 등은 주식에서 채권으로 자금이 이동하게 되죠. 코스피의 경우에는 국채수익률 급등과 크게 관계는 없습니다. 어짜피 코스피에 투자하는 전세계 대형기금은 별로 없기 때문입니다. 나스닥은 큰 영향을 받죠. 코스피가 2500 이하로 떨어지면 매수기회로 보는 것이 현명합니다. 미국증시 역시 파생시장으로 움직입니다. 대부분 시황이 별 의미가 없는 이유입니다. 시황은 결과를 두고 원인을 찾는 것이죠. 나스닥이 떨어졌는데, 유가가 오르면 유가가 올라서 나스닥이 하락했다고 하고, 나스닥이 상승하면 유가 상승으로 에너지 기업들이 올라서 나스닥이 상승했다고 하죠. 이런식으로 주식을 하면 절대 실력이 늘지 않습니다. 나스닥 100은 경기호황과 불황에 따라서 움직이지 않습...