공매도가 금지되자마자 코스피가 하루 만에 5.66%나 급등했다. 공매도는 주가 하락을 부추기는 탓에 개인 투자자에게는 불리한 제도라는 비판을 받아왔다. 특히 외국인과 기관의 불법 무차입 공매도 사건이 잇따라 발생하며 투자자의 불신이 극에 달했다. 하지만 공매도가 시장의 유동성을 제공하고 합리적 가격 형성에 기여하는 만큼, 2025년 3월에는 다시 전 종목 공매도가 재개될 예정이다. 과연 금지와 재개를 반복하는 진짜 이유는 무엇일지 궁금증을 자아낸다.
공매도는 주가 하락 시 수익을 내는 투자 방식이다. 경제 위기 시 공매도가 시장 하락을 가속화할 수 있어 정부는 종종 공매도를 금지했다. 2008년 금융위기, 2020년 코로나19 때도 주가 급락 방지를 위해 전면 금지됐다. 또한, 개인 투자자는 공매도 환경이 불리해 지속적으로 제도 개선을 요구했다. 결국 2023년 11월, 불법 공매도 문제로 다시 전면 금지됐지만, 2025년 3월에는 재개될 예정이다. 이는 공매도의 순기능과 역기능을 모두 고려한 결정이다.
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2023년 11월, 정부는 경제 불확실성과 불법 무차입 공매도로 인해 공매도를 전면 금지했다. 이 조치가 발표되자마자 코스피는 5.66% 급등하며 투자자들은 환호했다. 그동안 공매도가 외국인과 기관의 무기라는 비판이 컸던 만큼, 공매도 금지로 개인 투자자의 피해가 줄었기 때문이다. 그러나 공매도 금지는 외국인 자금 유출 가능성 등 부작용도 동반한다. 장기적으로 이 급등이 유지될지 불확실하며 투자자는 시장 상황을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다.
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